资本

中国医药创新浪潮已历十年，创新的标准是越来越高。当下，能抓住中国资本眼球的新药品种，其研发进度必然能在世界范围内名列前茅，其设计思路必然具有同类最佳潜力，其研发数据必然能引发全球同仁关注。 想克服内卷就得“更快更好”。 2021年与2022年交接时刻，择捷美®（上市品种公布的2020年全球销售数据合计34亿美元。其中美国市场上，ADC销售额从2016年的3.29亿美元增长至2020年的14.7亿美元，而根据权威期刊NATURE REVIEWS DRUG DISCOVERY上论文的预测，到2026年，目前已上市的ADC品种全球合计销售额将达到164亿美元。 正因为这种磅礴的市场潜力，2020年全球药企对ADC管线的追求如火如荼，交易额约400亿美元。 ADC成为时代的宠儿，CS5001是ADC中的佼佼者。 ADC市场预期 ADC品种众多，CS5001为何值钱？ 在研ADC数量超过百项，但并不是每一款都拥有美好前程。什么样的ADC值钱，业界也早有判断方法，要从三个维度加以考量。 1、关于靶点的考量—CS5001针对的ROR1靶点兼具科学性与商业性 选择靶点，不但是ADC成功开发的基础，也是其商业化的基础。这种选择随基础科学研究的发展发生渐进式的变化，并与商业价值达成微妙的平衡。 举个例子，HER2靶点是高度成熟的靶点Claudin。 18.2靶点是较为成熟的靶点，针对HER2的国内在研ADC超过20家，针对Claudin 18.2的国内在研ADC也达到7家。继续在这样的赛道加注，并不理智。但一味追求独家，去针对不了解或不适合的靶点进行ADC开发，临床失败率又显然太高。 基石药业CS5001针对的ROR1靶点同时满足了科学性与商业性上的追求。 先说科学性。理想的ADC靶点抗原应该在肿瘤细胞表面特异性表达，且表达量较高，靶点抗原与抗体结合后能引发ADC的内化。ROR1靶点正是在包括…

2021年，A股IPO引发高度关注。 湖南裕能的能源、赣锋锂电、远景动力、瑞浦能源、宁德投资者。 最终，电化集团（湘潭电化的控股股东）持有湖南裕能13.48%股份，宁德时代持股10.54%，湘潭电化持股8.47%，比亚迪持股5.27%，彼此间持股比例并未明显拉开。宁德时代、比亚迪摇身一变成了湖南裕能的关联方。 如此一来，湖南裕能也实现了用股权换订单。天府财经网注意到，2020年全年，湖南裕能向关联方出售磷酸铁锂、磷酸铁的销售额为8.7亿元，但到了2021年上半年，对关联方的销售额增至13.71亿元，接近2020年全年的2倍，订单增长主要由宁德时代、比亚迪、江苏时代等贡献。 订单爆发之下，湖南裕能2021年上半年实现营收14.45亿元，净利润2.09亿元。而其2020年全年的营业收入也才9.55亿元，净利润只有0.46亿。2021年上半年的营收、净利润分别超过2020年全年的1.5倍和4.5倍。 高额关联交易无疑是监管机构对IPO企业问询的重点之一。那么，湖南裕能的关联交易公允性如何呢？ 招股书显示，湖南裕能磷酸铁锂在2021年上半年的销售单价为4万元/吨，其中一季度销售单价为3.44万元/吨。 而生意社数据显示，2021年1月5日，德方纳米、贝特瑞（835185.BJ）、光华科技（002741.SZ）的动力型磷酸铁锂报价均为3.8万元/吨，3月31日为4.8万元/吨，6月30日进一步涨至5万元/吨。 也就是说，湖南裕能无论是2021年一季度的销售价，还是整个上半年的价格，均明显低于市场价。 实际上，2021年以来磷酸铁锂正极材料价格一直处于只涨不跌的行情。生意社数据显示，德方纳米、贝特瑞、光华科技等企业2021底的报价已经突破11万元/吨，全年涨幅约190%，价格创3年以来新高。 03 数十倍新增产能能否消化？ 数据显示，2020年整个磷酸铁锂正极材料市场的出货量也就12.…

2022新年伊始，AI声纹识别空调全球首创空调声纹识别黑科技，听声识人，风随声动；全无尘空调“开机关机全无尘”，领衔空调行业“无尘健康风”。如今，“好睡眠、好空气”已成为长虹空调的差异化产品名片。本次发布的长虹客餐厅共享空调，未来将成为长虹空调的又一新名片，在行业大放异彩。 这表明当行业面临压力与挑战时，产品创新才能引领企业走出困局，开启市场新篇章。 从全无尘空调到此次发布的客餐厅共享空调，长虹空调研发的底层逻辑是立足于用户深耕家庭生活场景。长虹空调强大的研发团队与智造实力，保证有丰富的技术储备和创造能力，能够为不同用户群体提供更加实用的产品，创新舒适的生活场景。这也是在存量市场长虹空调进击市场根本。 用户群体在细分、使用场景在改变、产品需求在升级，空调的品类与形态也必须相应升级。长虹客餐厅共享空调创造性地打造“远投近柔客餐共享”的概念，一台产品能系统化地解决不同人群、各种场景下的需求，迎合主流房地产市场客餐厅一体化的大趋势，开辟行业客餐厅空调这一新细分市场。 供需矛盾是空调市场的表现，根本上是个性化、多样化的需求在日益增长，但空调市场却缺乏与之匹配的细分产品。长虹空调通过差异化产品和品牌推广手段，推出区隔于行业的新品空调，结合使用场景贴近用户细分需求的方式，既为行业破局提供新的思路，自身也将获得更加广阔的市场空间。 远风20米，近柔不吹人 刷新送风距离世界纪录 传统柜机送风距离受限，往往离得较近的客厅风量大，但是较远的餐厅风量很小，这就造成客餐厅温差大，甚至在客厅活动时容易被吹感冒，尤其当三代同堂共处客餐厅分区域活动室，单一的送风距离与强度难以满足不同年龄人的需求。 长虹空调洞察到客餐厅用户对传统空调的使用痛点，立足用户需求，打造客餐厅细分市场的新物种——客餐厅共享空调。这一新品类空调能够为用户在客餐厅环境提供更加实用的产品，构建更加健康的客餐厅环境。 长虹·美菱中国区空…

登陆光伏支架行业，2020年8月公司上市，首发价格42.19元，实际募资14.31亿元，有A股“光伏支架第一股”之称。上市以后，该公司受到资金关注，股价在今年7月直线攀升至高点274.21元，12月28日报收186.08元。 但《原始股东与高管们开始密集套现离场，12月27日，上交所还对其中的违规碳中和日报》试图进行些许探究。 遭遇减持潮 12月27日，上交所对中信博的核心技术人员王士涛予以通报批评，原因是超比例违规减持，而这正是该公司减持潮中的一个缩影。 根据公告，作为中信博时任核心技术人员，王士涛在所持首发前股份限售期满之日起1年内，减持股份数量超过其上市时直接持有公司首发前股份总数的25%，且违规减持金额较大。对于上述纪律处分，上交所将通报中国上市公司诚信档案。 而不久前的12月23日，中信博才披露了董监高减持股份结果公告，公司原副总经理、原董秘郑海鹏，与公司副总经理、财务负责人王程，在近期分别减持了22.16万股与6.48万股，这些减持股份均来源于公司年报披露显示，共有181家机构持股中信博，其中基金有176家，QFII有1家，社保基金2家，券商2家。到了三季度，此前持股的机构数量仅剩36家，大部分机构都已退出。 为什么会这样？简单来说，价格与价值不匹配。《碳中和日报》注意到，自去年上市以来，中信博的股价表现不错，尤其在今年5月至7月期间，有过一波直线攀升行情，从低点111.67元涨至高点274.21元。截至12月28日，中信博报收于186.08元，总市值约253亿元，出现了一波回落。而市盈率PE（TTM）约为153，光伏设备行业的平均PE约为63，中信博的估值溢价水平远超行业均值。 另一方面，中信博交出的业绩答卷与其股价相比，则相形见绌。毛利率比2020年同期下降9.73个百分点。其认为：钢材等原材料价格上涨、物流费用增加等因素导致公司单位成本增加。2021年支架…

近日，江苏省医药行业协会发布了“2021江苏省医药行业优秀产品品牌”，甘草、青黛、煅石膏、珍珠层粉、人工牛黄、薄荷脑、冰片）和1种辅料。其中，人工牛黄及珍珠层粉均有多个供应商，其他物料多年来供应稳定。 连芩珍珠滴丸的两味君药——连翘和黄芩均为苦寒之药，在清热解毒方面极具疗效，历来被称为“疮家圣药”。珍珠层粉除清热解毒之外，还具有收敛生肌的功效。此外，栀子、青黛、石膏、牛黄等臣药助清热泻火、去腐生肌，薄荷加冰片清热消肿止痛，甘草清热解毒。 连芩珍珠滴丸的10味中药具有清热止痛、抗炎、抗菌、抗病毒、修复黏膜、调节免疫等药理作用，兼顾标本兼治。在临床上，主要用于复发性口疮（轻型口疮和口炎型口疮）心脾积热症，症见口腔溃疡、疼痛，伴有心烦急躁、口热口干等。同时临床用药证明，连芩珍珠滴丸对口腔上火引起的各类病症也有较好疗效，如口舌起泡、咽喉不适等。 2018版国家基本药物目录中，咽喉、口腔病清热解毒类中成药选择较少，仅有两种，缺乏明确用于复发性口腔溃疡的治疗用中成药。 综上，连芩珍珠滴丸具有临床价值高、药物经济性高的优势，不含国家濒危野生动植物药材；不在国家重点监控合理用药目录；临床反馈没有严重不良反应；作为国内独家治疗复发性口腔溃疡的滴丸制剂，剂量精准，方便使用，适合儿童、老人等特殊患者群体。 目前，江苏吴中通过深耕医药产业，在新一轮五年战略规划瞄准医药大健康赛道。业内分析认为，通过坚定创新发展不动摇，江苏吴中不断提升产品质量、药物研发、市场营销、品牌建设、人才培养等方面的核心竞争力，为促进医药产业发展、服务百姓健康贡献力量。 此外值得一提的是，公司近日收购韩国医美战略布局聚焦于高端注射、功能护肤和家用美容设备，有望打开新的利润增长空间。

1月3日，港股上市创新药企舒格利单抗获批上市后取得的又一重大进展。

华塑股份（600935.SH）于近日在上交所上市，公司此次投资者能够对公司人力成本做出准确评估。 涉嫌规避相关劳务法规 《经济参考报》记者调查发现，证监会相关规范的要求。证监会2020年6月修订的《首发业务若干问题解答》中明确，部分首发企业存在将较多的劳务活动交由专门劳务外包公司实施的情况的，中介机构应当充分关注以该等劳务公司的经营合法合规性等情况、劳务公司是否专门或主要为发行人服务、劳务公司的构成及变动情况，就上述方面进行充分论证，并发表明确意见。华塑股份可能存在上述情况，而在相关材料中并未予以充分披露，中介机构也未关注上述情况并发表明确意见。 盈利能力“成色”存疑 资深会计师田先生在接受《经济参考报》记者采访时说：“部分企业通过对外采购技术含量低、重复性强的劳务服务，这样可以降低普通工人数量从而达到高新技术企业对研发人员比例的标准，最终实现减免税收。” 招股书显示，华塑股份此次IPO募资净额14.02亿元，投资建设2*300MW热电机组节能提效综合改造项目、年产20万吨固碱及烧碱深加工项目、年产3万吨CPVC项目及偿还银行贷款。 “这个行业是一个充分竞争的行业，我们评价一家PVC公司，主要是看其成本控制和利润情况”，一位不愿具名的PVC公司人士告诉《经济参考报》记者，近年来，PVC行业集中度在上升，产能增长较大，竞争激烈。 中国氯碱工业协会的数据显示，2020年底，我国PVC生产企业减至70家，总产能2664万吨（含聚氯乙烯糊状树脂127万吨），平均PVC生产规模约为38万吨/年，较上年继续提高4万吨。新增产能201万吨，退出55万吨，产能净增146万吨。PVC产能排名前十位企业进入规模提升为65万吨/年，大部分集中在西北的新疆和内蒙古以及华北地区。全年行业整体开工率较上年有所下调，平均为78%。 不仅如此，在建PVC产能规模亦不可小觑。如氯碱化工（600618.SH）…

12月11日至14日，全球血液学领域规模最大、涵盖最全面的国际学术盛会之一——美国血液学会（ASH）第63届年会在美国亚特兰大召开。 其中，北京时间2021年12月14日，港股创新药企IB）与化疗药物阿扎胞苷联合治疗先前未经治疗的IDH1突变AML成人患者的全球III期双盲安慰剂对照AGILE研究数据将以口头报告形式公布（摘要编号：697），并被纳入大会的官方新闻发布中。 此次公布数据显示，艾伏尼布联合阿扎胞苷治疗组患者的无事件生存期（EFS）和总生存期（OS）等均获得具有统计学意义的显著改善，显示出优异疗效。并且，艾伏尼布联合阿扎胞苷表现出良好的安全性特征。 对此，基石药业首席医学官杨建新博士表示，这次的数据证实了艾伏尼布可大幅度提高患者的生存率，能够为先前未经治疗的IDH1突变AML患者带来新的治疗选择。“基石药业还计划与中国国家药品监督管理局（NMPA）展开沟通，尽早将这一创新疗法带给中国患者。” 同时，AGILE研究中国主要研究者、中国医学科学院血液病医院王建祥教授也表示，此次公布的艾伏尼布的研究数据展示出了显著的临床获益，将会为先前未经治疗的IDH1突变AML患者带来新的治疗选择。 据了解，AGILE研究是一项全球III期、多中心、双盲、随机、安慰剂对照临床试验，旨在评估艾伏尼布联合阿扎胞苷与安慰剂联合阿扎胞苷，在不符合强烈化疗条件的新诊断AML患者中的疗效和安全性。该研究的主要终点是EFS。 根据ASH年会上公布的研究数据，艾伏尼布联合阿扎胞苷治疗组患者的无事件生存期（EFS）获得具有统计学意义的显著改善（风险比<hr/>=0.33[95%CI 0.16,0.69]，单侧P值=0.0011）。 此外，艾伏尼布联合阿扎胞苷治疗组患者的总生存期（OS）同样获得具有统计学意义的显著改善（HR=0.44[95%CI 0.27,0.73]；单侧P值=0.000…

12月8日晚，上市公司股东净利润4938.87万元，同比增长207.45%。 医药方面，公司目前已形成涵盖基因药物、化学药物与现代中药，集研发、生产和销售为一体的完整医药产业链。前三季度公司医药业务累计实现主营业务收入9.94亿元（医药工业4.69亿元，医药商业5.25亿元），较上年同期增加3755.73万元。 江苏吴中全面确立了以“医药+股票，是对江苏吴中未来发展前景的看好。

储能是新资本市场角逐的风口。去年刚上市的上能电气（300827.SZ），因被列为储能受益对象，今年也迎来一波暴涨行情。 但《财报发现，上能电气的储能业务占比实则很小，商业模式尚未清晰，还不具备经济性。尽管公司业绩不佳，却很会释放利好消息进行炒作，频繁使用“最高标准”、“全球领先”、“最佳”、“最优”等字眼，向碳中和日报》将上能电气与阳光电源（300274.SZ）比较发现，在出货量、市占率及业绩方面均不如对手的情况下，上能电气的市盈率还要高于阳光电源，估值水准高居行业前茅。 或许上能电气的股东、董监高似乎也意识到，公司股价有虚高嫌疑，近一段时间，尤其是三季报发布前后，这些股东频繁披露毛利率为23.41%，比上年同期下降1.65个百分点。 《碳中和日报》了解到，目前上能电气的主营业务有三块，分别是光伏逆变器、储能、电能质量治理，其中以光伏逆变器最为主导，今年财报显示，光伏逆变器对公司收入的贡献占比在85%以上。 相比之下，逆变器行业的领军企业阳光电源，今年仍然可以实现业绩的较大幅增长。阳光电源前三季度营业收入153.74亿元，同比增长29.09%；归母净利润15.05亿元，同比增长25.89%，显然在业绩方面，上能电气与阳光电源的差距不小。 而出货量方面，财报显示，上能电气2021上半年光伏逆变器出货量为3GW；阳光电源披露调研活动信息显示，2021上半年出货量已达到去年全年水平，如果按照全球装机量150GW、市占率30%来预计，预计2021全年出货量可以达到4上市公司营业收入的比重较小，因此，储能双向变流器及系统集成业务对上市公司短期业绩影响有限，公司目前还是以集中式逆变器的销售为主。 未来上能电气能否摆脱业绩低迷局面，在储能业务领域做出实质性的突破，《碳中和日报》将会持续关注。

鲁商发展成功切入医美赛道后，盈利能力一举扭转颓势。

普冉股份（688766）昨晚公告，为激励员工工作积极性，吸引和留住关键岗位核心人才及有潜力的员工，公司拟以3000万元自有资金为员工购房提供借款，用于员工在其工作地或公司认可的其他所在地购买其自用唯一商品房（不含商铺、自建房和宅基地）。 据天府财经网查询，截至2020年底，普冉股份共有168名员工，其中技术岗位91人，占比一半以上。 按照普冉股份披露的员工购房借款管理办法，借款实际批准金额上限为以下属四条孰低者为限： 1、借款员工上一年度税前年薪的2倍； 2、人民币100万元； 3、最低首付额的80%； 4、房款总额的30%。 借款对象不包括公司董、监、高、控股股东、实控人、持股5%以上的股东，以及与前述主体关系密切的家庭成员等关联人。 借款一次性支付给员工，并由员工分期偿还，期限最长不超过5年。利率方面，每年1月1日，财务部根据格力电器（000651）就提出目标，要实现员工一人一套房。 今年5月，安防龙头之一的大华股份宣布，拟设立1.5亿元资金池，为员工买房提供免息借款，员工最高可获得60万元贷款。