敷尔佳

一边挥手向实控人撒钱，一边伸手向资本市场要钱。

哈尔滨IPO申请获受理。而就在2019年、2020年，“不差钱”的敷尔佳刚刚进行了9轮累计10.42亿元的分红，截至今年一季度末账上还躺着6.93亿货币资金。 敷尔佳本次发行拟募资18.97亿元，其中8.85亿元用于品牌营销推广，6.55亿元建设生产基地，3亿元补充流动资金，只有5691万元用于研发及质量检测中心建设。 这也延续了公司重营销、轻研发的一贯做法。天府财经网注意到，报告期内（2018-2020年及2021年一季度），公司销售费用累计达4.36亿元，研发投入累计只有252.34万元。截至招股书签署日（2021年8月31日），公司仅取得一项包装盒外观设计的授权专利。 刚分红9个月就来A股IPO的动机有点耐人寻味，不排除有恶意“圈钱”意图。 打擦边球 行业野蛮生长 敷尔佳主营产品分为医疗器械、化妆品两类，主要收入来源于医疗器械类产品，其中医用透明质酸钠修复贴（白膜）、医用透明质酸钠修复贴（黑膜）为第一、第二大产品。 作为起家产品，医用透明质酸钠修复贴最初主要用于直播带货、KOL“种草”夸大宣传、混淆视听，打政策“擦边球”。 比如有投资者提问称，“公司已经有相关械字号的面膜正在推出市场，妆字号的护肤品也有”。专业医美公司尚且如此，普通消费者自然“傻傻分不清”。 监管趋严 敷尔佳业绩变脸 随着行业整治，加上消费者认知水平逐渐提升，以及线下医美受疫情影响，一度靠“械字号面膜”“医美面膜”等概念，以及网红带货模式实现倍增的敷尔佳，经营业绩开始变脸。 敷尔佳源自医药经销商华信药业的皮肤管理业务板块。中泰证券指出，2015年后私域风起，华信药业依托线下经销美容院渠道形成背书，打通私域起家，成为“医美面膜”概念先行者；并在2018年开始线上公域转型，通过KOL投放、合作李佳琦、签约代言人、赞助综艺等手段，带动线上迅速放量。 招股书显示，敷尔佳2018年营收仅3.73亿元、净利润2亿…