破产重整

3月9日，美国一家不算很大的Silvergate银行宣布倒闭。 紧接着3月10日，比它大上几十倍的全美第16大银行硅谷银行也资不抵债，关门了，成了美国历史上第二大银行倒闭事件。 2天之后，美国第20大银行Signature Bank也宣布倒闭，成了全美第三大银行倒闭事件。 美国中小银行的金融危机2年的量。当然2008年也有3700多亿，确实更多。刚才不是说，今年是历史第二和第三大倒闭事件吗？那个最大的就发生在2008年，不过不是投行雷曼兄弟，而是华盛顿互惠银行，有3070亿。 总之，2008年金融危机的影响咱们都很清楚。而现在，一个星期就有那么多公司倒闭，快要赶上当时最高峰的时期了。 硅谷银行（Sil财报，它的客户中有近一半是美国的科技和生命科学初创公司。虽然它的员工有近9000人，但实体分行不到20个，因为它不做散户业务。因此，即使在美国，很多朋友在它崩盘之前可能都没有听说过这家银行。不过，从1988年到2022年底，硅谷银行的股价增长了700多倍，平均年收益率超过20%。在崩盘之前，连续五年被《福布斯》评为美国年度最佳银行，这也说明《福布斯》的“预测能力”很强。 2020年的疫情导致国债或特别优质的公司债，以免发生挤兑。既然能买的基本也就是债券了，硅谷银行就选择买入大量的长期债券，因为一般情况下，长期债的收益率肯定比短期债高。 但是，当时2020年那会儿不是正好降息吗？利率真的是低到令人发指。两年期国债利率只有不到0.2%，跟0没什么区别，30年期只有1.5%。硅谷银行当时为了追求所谓更高的收益率，就买了大量的长期债券，换来的却是巨大风险。因为债券期限越长，风险就越大。这种长期债券的利率风险，也就是久期，是非常高的。如果一个30年期的债券利率变动1%，那价格就会下跌10%到20%。因此，硅谷银行为了那1.5%的收益率，承担了巨大的风险。 现在我们知道，硅谷银行这一波可是…

青海省投资集团有限公司（以下简称“青海省投”），最终还是走向了投资者会议中表示，青海省投目前经营困难，生产难以继续，流动性枯竭，依靠自身能力可能很大程度上难以清偿境外债券。 青海省投的债券也一度是“国企信仰”的代表，但多数债券持有人表示，如果仅根据该公司资产状况，其债券几乎没有投资价值。他们购买省投的债券是基于对政府兜底的判断。 然而，接连的债务违约不断冲击这份“信仰”。2020年1月14日，因青海省投未能按期支付利息，标普全球评级将青海省投长期主体信用评级再次下调，由“CCC-”下调至“D（违约）”。标普认为，青海省投没有财务实力来及时且足额地完成债务偿付，青海省政府也无法为青海省投提供及时支持以帮助其偿债。 3月2日，由于青海省投未能偿还一笔2月22日到期的美元债，且现存有息债务逾期规模较大，因债务违约产生的诉讼较多，子公司股权基本被司法冻结等，中证鹏元将青海省投长期主体信用评级由“BBB”下调至“C”，评级展望调整为稳定，“12青投债/12青投资”信用等级由“BBB”下调至“C”。 值得注意的是，在境内法院裁定青海省投破产重整之前，青海省投的海外债权人已在香港开启了申请这家公司破产清盘的法律程序：5月9日，一些海外债权人组成特设委员会（ad hoc committee）向青海省投递交了法律要求偿债书（statutory demand）。按照中国香港的法律要求，如果21天后青海省投没有对偿债书要求予以回应，则债权人可以向香港法院申请对这家公司的清盘令。这将是首次有债权人在香港对一家国企申请清盘。 不过海外债权人这一操作也有难度。有香港律师称，由于未有香港法院的破产裁定获内地认可的先例，香港法院受理之前会考虑这一现实因素。该团队债权人表示，由于内地已经开启破产重整程序，在港清盘作用大减，他们将视事态发展再决定下一步计划。

经过一个多月活在各种段子里的日子之后，上海人民总算基本适应了垃圾分类。接下来，就该北京等其他46城人民接受考验了。不按正确方式分类投放垃圾面临违法的风险，同时可能被处以人民币50元以上200元以下罚款。 据上观新闻报道，上海的日均垃圾清运量在2.6万吨左右。这意味着，如果堆起来，差不多两三个星期就能堆出一座上海中心。 从5月末起，上海多个小区已经开始试点生活垃圾分类投放，每天限时早晚两个时间段，多集中在早晨7-9点、傍晚5-8点，分红、蓝、棕、黑四色垃圾桶，分别对应有害垃圾、可回收垃圾、湿垃圾和干垃圾四类。各居委会和志愿者团队轮流执勤，指导居民投放。 分类之后，垃圾去哪儿 根据住建部统计，2017年全国城市生活垃圾清运量2.15亿吨，2010-2017的年复合增长率5%。前瞻产业研究院报告显示，我国生活垃圾中厨余垃圾占比最大，约50%，另有10-25%为可回收垃圾，20%为干垃圾，剩余5%为有害垃圾。 垃圾分类共包括投放、收集、运输、处置四大环节。一般情况下，居民将生活垃圾分类投放之后，小区物业负责短暂存放，再由环卫进行收集，通过专门的垃圾运输车运送到垃圾中转站进行筛检、压缩，再运往各类专门的垃圾处置厂。 填埋目前仍是我国生活垃圾最主要的处置方式。填埋的优势在于经济成本低廉。其中，简易填埋极易残留细菌、病毒，垃圾渗沥液还会造成地下水资源污染。卫生填埋虽属于无害化处置，但占地面积大，转运距离较远。在土地资源愈发紧张，“垃圾围城”的威胁下，“去填埋化”和“垃圾资源化”已成为垃圾处置的发展趋势。 值得注意的是，垃圾焚烧发电近年来发展迅速。据北极星环保网数据，2017年我国生活垃圾焚烧处理占比就已达到43.84%。前瞻产业研究院的数据也显示，与填埋相比，同样的生活垃圾处理量，焚烧厂占地面积仅为填埋场的1/20-1/15。生活垃圾在填埋场的分解时间通常需要7-10年，而焚烧只需2小时…

引导、督促地方法人金融机构及时补充资本金，降低杠杆率。鼓励城市商业银行引进民间资本，进一步提高农信社、农商行的资本充足率。促进地方保险法人机构加强偿付能力风险管理。