IPO

从厦门IPO材料，拟登陆深交所主板。2018年5月预披露更新后，就开始了漫漫等待期。 令人意外的是，4年等待换来的却是上市被否的消息。一直以来无人问津的大丰农商行，一朝被否天下皆知。 此前，金融机构城商行和农商行、村镇银行不得跨区域经营。 因此，大丰农商行的经营业绩很大程度上与当地经济是紧密捆绑的。而这也成为发审委关心的首要问题：大丰农商行是否会受制于区域经济发展，而影响持续盈利能力。 公开数据显示，2021年，盐城市GDP达到6617.39亿元，在江苏13个地级市中排名第八；名义增速为11.15%。同年，大丰区的GDP为759.21亿元，在江苏97个区县中排名第59；人均可支配收入38139元，在江苏97个区县中排名第67。 从上述数据来看，不管是整体经济发展水平，还是居民财富，大丰区在整个江苏地区都可以说是平平无奇。在这样的发展土壤中，大丰农商行的各项经营指标也没有结出硕果。 截至2021年底，大丰农商行的资产总额只有539.75亿元。这个资产规模在可比上市农商行里是什么水平？ 天府财经网梳理发现，江苏省内规模最大的常熟银行是其4.6倍，规模最小的3607.16万元、-3401.86万元。 这不得不让人为其捏把汗，这样严重依赖“吃息差”的经营模式，如何保持持续盈利能力的确是个大问题。 03 巨额罚单拿到手软，内部治理缺位 内部治理缺位同样影响到了大丰农商行的上市进展。 据招股书显示，2015年4月和2016年8月，大丰农商行连续两次因为存款准备金账户发生透支而被

近期，融资的相关通知。《IPO的同时，可能会提高后续银行过会的门槛。 日前，大丰证监会立案审查，被暂停上市。这无疑让不少还在排队等待上市的银行感到压力山大。 上市农商行，半数尽出江苏。农商行江苏板块颇受关注，江苏目前还有海安农商行和昆山农商行两家正在排队。农商行若要顺利上市，“打铁必须自身硬”，那么，正在排队的海安农商行成色几何？ 营收净利波动明显 拨备合理性存疑 和江苏地区几家已上市的千亿规模农商行相比，海安农商行的体量不大。截至2021年末，海安农商行资产总额为766.52亿元，同比增长8.81%。 近年来，海安农商行营业收入和净利润波动比较大，《眼镜财经》回溯了海安农商行近5年的江阴银行、苏农银行等江苏上市农商行。 值得注意的是，海安农商行的拨备覆盖率从2017年的229.76%上升到2021年的420.99%。这个拨备覆盖率水平，放在江苏上市农商行天团里，非常能打，高于苏农银行、江阴银行、紫金银行。 有意思的是，海安农商行不良贷款率低于紫金、江阴、苏农这三家农商行，但是拨备覆盖率却高于这三家银行。到底还是不差钱，才让海安农商行如此大手笔增厚拨备覆盖率。 但拨备覆盖率并不是越高越好。监管部门曾多次喊话，鼓励拨备覆盖率回归合理水平。 财政部2019年9月曾发布《金融企业财务规则（征求意见稿）》，对于大幅超提准备金予以规范。以银行业金融机构为例，监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上的，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。若120%-150%为标准区间，不得超过2倍即240%-300%。 今年4月15日，银保监会有关负责人在国新办举行的一季度银行业保险业运行发展情况发布会上也提到，鼓励拨备较高的大型银行及其他优质上市银行将实际拨备覆盖率逐步回归合理水平。 股权转让频繁 大股东风波不断 农商行一般从农信社改制而来…

日前，江苏银保监局官网通报一批行政处罚。其中，昆山IPO排队中。作为本地法人银行，昆山农商行在这座“全国百强第一县”中有非常重要的地位。不过，昆山繁荣的经济土壤，吸引各类银行林立，昆山农商行要想从其他大行口中“夺食”也并非易事。 《IPO以来，昆山农商行的经营业绩增长疲软。此次遭监管部门处罚，无疑给其IPO前景又增添了一些不确定性。 营收增速四连降，去年陷入负增长 和已上市的农商行相比，昆山农商行的体量不算大。截至2021年末，昆山农商行资产总额为1348.49亿元，同比增长11.09%。同期，最小农商行瑞丰银行（601528.SH）的资产规模为1368.68亿元，仍高于昆山农商行。 除此之外，《眼镜财经》注意到，昆山农商行营业收入增速自2018年开始下滑，并且2021年出现负增长。净利润增速也明显放缓，这样“过山车”式的发展趋势不得不让年报发现，2021年净利润同比增长主要得益于信用减值损失和所得税费用均同比减少。 其中，该行2021年计提的信用减值损失是10.39亿元，比上一年减少了3.77亿元。对于昆山农商行这样利润基数不大的银行，3.77亿元的影响还是肉眼可见的。如果扣掉这3.77亿元，其2021年净利润就会与营业收入一样，转为负增长。 拨备覆盖率649%，超过所有上市银行 与营收直线下滑形成鲜明对比的是，昆山农商行的不良贷款拨备覆盖率直线上升，从2018年的388.72%上升到了2021年的648.80%。 这项数据有多逆天？根据同花顺数据，昆山农商行的拨备覆盖率超过42家已上市银行。 （截图以拨备覆盖率降序排列） 同时，昆山农商行的不良贷款率也自2019年三连降，截至2021年为0.96。这个不良率水平在同业中也比较能打，虽不如宁波银行、招商银行这两大行业优等生，但是与张家港行、沪农银行两大农商行排头兵接近。 然而，拨备覆盖率并不是越高越好。监管部门曾多次喊话，…

一直以来，对于“食用燕窝是否真的有效”，各种声音一直争议不断，在未有数据支撑的情况下，燕之屋的产品是否真的有保健功效，也很难证实。 燕窝，站在养生风口，作为一种新消费品，正在飞入更多百姓家。而就在前不久，国内知名燕窝品牌燕之屋递交了招股书，拟向上交所主板发起冲击。此次眼镜财经》了解到，这已不是公司第一次冲击上市，早在2011年和2021年，燕之屋曾两次拟赴港上市，却都无疾而终。 本次上市公司。但就在4月22日，股票申请文件反馈意见》。5月初，燕之屋更新了招股书，但对于监管的质疑，燕之屋的表述十分含糊，有些问题也并未详细解答。 燕窝第一股的IPO之路，可能不会那么顺利。 招股书里的答非所问 在长达24页的审核反馈中，证监会连发灵魂拷问，提出了诸如是否有夸大宣传效果、销售费用是否过高等问题。 比如，证监会提出，请发行人补充说明： （1）关于燕窝的营养价值介绍等相关材料、数据来源，是否有权威出处； （2）在一些宣传燕之屋燕窝的软文广告中曾写到，清朝的皇帝因食用燕窝而长寿，请具体列表说明公司广告等相关宣传材料的具体宣传口径，相关宣传是否存在抗衰老、促进细胞生长等方面具有有益功效，同时唾液酸热稳定性较好，炖煮或加工成即食燕窝罐头唾液酸均可以得到较好保留。” 可见，燕之屋对权威出处的解释只归为“实验室表明”，而具体的权威出处则未做说明。 据《眼镜财经》了解，一直以来，对于“食用燕窝是否真的有效”，各种声音一直争议不断，在未有数据支撑的情况下，燕之屋的产品是否真的有保健功效，也很难证实。 暴利还是薄利？ 不可否认的是，燕窝确实是一门赚钱的生意。2019-2021年，燕之屋的综合

作为新消费风口的细分赛道，毛利率、存货周转率均低于同行平均水平等。 除了经营水平，鲜美来的内控水平也亟待提升。报告期内，公司涉及多起违法违规行为，受到环保、食药监、质监、工商、税务等部门的处罚。 而在招股书之外，天府财经网发现，公司还出现多起产品抽检不合格记录，其中涉及食品安全问题。 上下游两头承压，毛利率低于行业平均 后疫情时代，随着外卖团餐、宅经济兴起，预制菜大行其道。艾媒数据显示，2021年我国预制菜市场规模为3459亿元，这一数字在2年后将超过5000亿元。 在此背景下，预制菜赛道迎来众多玩家，除安井食品、海欣食品、千味央厨、味知香、海霸王国际、好得睐、新雅食品、鲜美来等专业预制菜企业外，还包括通过横向延伸业务的西贝餐饮（贾国龙功夫菜）、广州酒家（自烹胜大厨）等，以及凭借原材料优势进入的猪肉为主，味知香以牛肉类为主，海欣食品以速冻鱼肉为主，鲜美来则以虾滑为主，若京东、盒马等IPO计划募资约6.06亿元，分别用于海洋食品产业化项目（2.95亿元）、冷冻食品分装冷藏及物流配送项目（二期，1.71亿元）和补充流动资金（1.4亿元）。 公司称，为缓解快速发展过程中的资金压力，保证业务快速健康发展，拟使用募集资金的1.4亿元用于补充与主营业务相关的营运资金。 但令人疑惑的是，既然公司具有一定的资金压力，为何又在IPO前大手笔分红？ 2018年10月、2019年4月、2020年6月、2021年6月，鲜美来分别分红570万元、1140万元、3000万元和3000万元，4次累计现金分红7710万元。 股权结构上，鲜美来控股股东为浙江颐丰，本次发行前，浙江颐丰持有公司57.95%股份；实控人为郭海滨和郭定棋。 其中，郭海滨直接持有鲜美来18.28%股份，通过浙江颐丰间接持股57%，合计持股75.28%，现任公司法定代表人、董事长兼总裁；郭定棋直接持股6.16%，现任董事。郭定棋系郭海…

一边挥手向实控人撒钱，一边伸手向资本市场要钱。

哈尔滨IPO申请获受理。而就在2019年、2020年，“不差钱”的敷尔佳刚刚进行了9轮累计10.42亿元的分红，截至今年一季度末账上还躺着6.93亿货币资金。 敷尔佳本次发行拟募资18.97亿元，其中8.85亿元用于品牌营销推广，6.55亿元建设生产基地，3亿元补充流动资金，只有5691万元用于研发及质量检测中心建设。 这也延续了公司重营销、轻研发的一贯做法。天府财经网注意到，报告期内（2018-2020年及2021年一季度），公司销售费用累计达4.36亿元，研发投入累计只有252.34万元。截至招股书签署日（2021年8月31日），公司仅取得一项包装盒外观设计的授权专利。 刚分红9个月就来A股IPO的动机有点耐人寻味，不排除有恶意“圈钱”意图。 打擦边球 行业野蛮生长 敷尔佳主营产品分为医疗器械、化妆品两类，主要收入来源于医疗器械类产品，其中医用透明质酸钠修复贴（白膜）、医用透明质酸钠修复贴（黑膜）为第一、第二大产品。 作为起家产品，医用透明质酸钠修复贴最初主要用于直播带货、KOL“种草”夸大宣传、混淆视听，打政策“擦边球”。 比如有投资者提问称，“公司已经有相关械字号的面膜正在推出市场，妆字号的护肤品也有”。专业医美公司尚且如此，普通消费者自然“傻傻分不清”。 监管趋严 敷尔佳业绩变脸 随着行业整治，加上消费者认知水平逐渐提升，以及线下医美受疫情影响，一度靠“械字号面膜”“医美面膜”等概念，以及网红带货模式实现倍增的敷尔佳，经营业绩开始变脸。 敷尔佳源自医药经销商华信药业的皮肤管理业务板块。中泰证券指出，2015年后私域风起，华信药业依托线下经销美容院渠道形成背书，打通私域起家，成为“医美面膜”概念先行者；并在2018年开始线上公域转型，通过KOL投放、合作李佳琦、签约代言人、赞助综艺等手段，带动线上迅速放量。 招股书显示，敷尔佳2018年营收仅3.73亿元、净利润2亿…

9月6日，创业板受理了恒勃控股股份有限公司（以下简称“恒勃股份”）的资本市场的老面孔，曾在能源车快速增长的背景下，公司主打产品销量随燃油汽车市场同步下滑。 尽管如此，公司选择逆势而为，本次新能源产业。根据我国《节能与新能源汽车技术路线图》，到2025年新能源车年销量占比超过15%。 这对主要面向传统燃油车市场的恒勃股份显然不是个好消息。以电动车为例，其以电池和电机作为动力源，不存在进气系统和炭罐，所以电动车的发展对恒勃股份无疑将产生冲击。 恒勃股份直言，若未来纯电动车的发展速度超出公司预期，将会对燃油车市场造成一定冲击，公司将面临下游燃油车产销下滑导致产品需求减少的风险。 恒勃股份曾估算过乘用车空滤器的市场需求量，2018~2020年分别为2254.3万件、2034万件、1888.9万件，逐年下滑，2021年上半年只有881.8万件。 唇亡齿寒，2018~2020年公司的空滤器销量分别为185.61万件、167.52万件、150.58万件，2021上半年只有74.53万件，与整个市场同步下滑。 由于是同步下滑，公司乘用车空滤器市占率还算稳定。 当然，恒勃股份在守护自身的市场地位方面也很尽力，报告期内研发费用率始终保持在5%以上，高于行业平均水平。 明知传统燃油车市场下滑是大势所趋，恒勃股份却偏向虎山行。公司本次IPO拟募资5.28亿元，其中1.52亿元、7278.33万元分别用于台州、重庆两个传统项目的扩产，另有2.5亿元拿来补充流动资金，是最大头，占计划募资总额的47.33%。 似乎补充流动资金才是恒勃股份此次IPO的主要目的，其他募投项目只是陪衬。 03 2018年业绩蹊跷大降 恒勃股份在新三板只待到2019年1月，所以其此前的财务数据只能追溯到2018年中报。如今随着IPO招股书出炉，财务数据得以连贯，不过这也暴露出了问题。 招股书显示，恒勃股份2018~2020年及…

南有资本市场。 8月25日晚，“刀剪第一股”张小泉（301055.SZ）披露网上中签结果，共3.39万个号码“中奖”，中签率0.016%，今日缴款认购。 张小泉的产品很“亲民”，2020年累计卖出剪具2931万套、刀具621万套、套刀剪组合172万套，另有其他生活家居用品等。 2017~2020年，张小泉分别实现营收3.41亿、4.1亿、4.84亿和5.72亿元，净利润分别为4841.62万、4380.85万、7230.07万和7721.6万元。 按照计划，公司本次投资者那么热情。在这背后，是张小泉经营发展面临的内忧外患。 首先，以前的张小泉依靠坚韧锋利备受称赞，其“良钢精作”家训世代留传。而如今的张小泉，七成产品都是代工生产，随着与张小泉家族切割，所谓“家训”也早已不复存在，所谓“老字号”也仅浮于营销辞令。 此外，面临双立人、苏泊尔（002032.SZ）、阳江十八子、爱仕达（002403.SZ）、哈尔斯（002615.SZ）等国内外强敌环伺，依靠刀剪领域单一业务撑起年报呈清政府农商部注册六角商标。 1909年，第十二代传人张祖盈注销六角式旧标，改用海云浴日新标。 彼时，“张小泉”已开始走出国门，参加各类国际赛事，1915年在美国巴拿马万国博览会上获奖。 1917年，张祖盈从进口理发剪镀镍得到启发，试验普通剪刀的镀镍抛光技术，并于上市公司实控人，合计持股71.83%。 公开资料显示，富春控股集团的前身是上海浦东富春贸易公司。1992年，张国标受地方委派，在上海成立窗口公司，以经营建材起家，1998年改制为民企法人。只用了6年时间，就顺利完成了原始积累。 到了2010年，富春集团先后在上海、杭州、嘉兴等地兴建码头、港口，联合复星集团涉足菜鸟网络。 在张国标的运作下，富春控股从一家建材贸易的窗口公司，发展成为覆盖工业、地产、华尔街日报》2019年初的一篇报道，双立人年营业额8亿…

老板自称酒仙网可能是下一家暴风影音。