金融简单说

说到做空，我们就会感觉在索罗斯做空英镑。还有去年韭菜各种做空的等等。 所以今天咱们就讲一讲做空到底是什么，有哪些千奇百怪的玩法，以及它为什么不像你想象的那么简单。 做空的概念其实并不难理解。 一般情况下，如果我们想做投资，如果你看好了一个期货，你预期它会涨，你就买入，等它涨了你再卖出，从中间赚一笔。我们知道金融产品它可能会涨就可能会跌。如果我预期一个股票它会跌，我能从里面赚钱吗？其实很简单，你就调换一下顺序，我先把它卖掉，等股票跌了我再给他买进来，从中间又赚一笔，这个就是做空（short selling）。 当然，做空和卖空还要再做区分，大多数情况下这都是混着用的，所以我们今天就混着讲。 有人就问了，做空要先卖后买，我没有股票怎么卖？这时候你就要先去找一个人，把这股票给借进来，之后把它卖掉，等它跌了再把它买回来，买完再还回去。 举个例子，比如说你现在看跌一个股票，老王奶茶店，现在100块钱，但是你觉得它不行，它肯定要跌，所以这时候你就想做空它。但是你手里又没有老王奶茶店的股票，这时候怎么办？你看隔壁有个老李，他手里有老王奶茶店的股票，你就跟他说李哥你这股票能不能借给我，李哥把股票借给你了，你把股票卖掉，这时候你手里不是拿了100块钱吗？没过两天果然如你所料，假设这股票跌到50了，这时候你把它买回来对吧，你其实只花了50块钱，手里剩的这50块钱相当于你自己赚了。你买回来股票之后再把它还给老李，物归原主。 这样对老李来说，其实他也没什么损失，反正他长期也是要持有老王奶茶店这个股票，但是对你来讲，你就赚了50块钱。这个就是做空股票的最基本的流程，就是先借进来把它卖出，买回来再还回去，赚钱。 你看这个流程很简单，但如果再深入一点，就会发现里面有两个问题。 第一个问题是，你可能会问：“像老李这种人，你上哪去找？”你怎么知道谁手里持有老王奶茶店的股票呢？ 第二个问题是，即使你找到了老李…

20世纪，石油可以说是经济的关键，而中东则是石油的关键。从1930年代中东发现了大量石油的那一刻开始，它就注定在将来会成为世界的焦点，成为美国、英国、前苏联的战略必争之地。 在短短的几十年间，发生了战争、联合、阴谋、政变、暴富、危机、谈判等等。废话不多说，让我们来聊一聊持续了近百年的中东石油之战。 1859年8月27日，美国商人埃德温·德雷克在宾夕法尼亚州第一次成功钻出了石油。他当时拿了一个装威士忌的桶来装钻出来的石油，这个桶之后成为了石油最重要的计量单位之一，就叫桶（B原油或Crude Oil，之后经过加工才会变成石油。这两者其实有些区别。但是今天为了简单起见，都把它统称为石油。 大家一看石油这东西好，燃烧效率比之前烧煤要高多了，而且运输也特别方便，用管道就行了。所以之后的50年里，石油产业就开始迅速发展。人们大量建造油井、炼油厂和管道，石油产量从1860年时的50万桶，10年之后就达到了2000万桶。再过了50年到1920年，这个数字就达到了4.5亿桶每年。 所有国家都清楚，石油将是一个改变世界的产业。需要注意的是，在1900年之前，石油大部分采掘、提炼和消费基本上都是在美国。美国的产量占全球的百分之六七十，而美国整个的石油产业链基本上都被洛克菲勒的标准石油公司垄断了。直到1911年，美国最高法院认为不能再这么垄断下去了，就把洛克菲勒公司拆分成了34个公司。 有趣的是，根据当时的美国开采量，人们掐指一算，发现如果只有美国这么点儿石油，10年就开采光了。之后这几十年，全球的人都在满世界找石油。先后在墨西哥、石油储备，在国际市场上呼风唤雨，为所欲为。这个秘密协定实际上当时别的公司也都不知道，甚至政府也不知道，它是在20多年后才被慢慢泄露出来的。 像七姐妹这样的联合控制一种资源的组织，在经济学中被称为卡特尔（Cartel）。实际上，卡特尔是为了避免过度竞争，导致整体利益下跌而…

如果提到土耳其，你会想到什么呢？是旅游胜地、奥斯曼帝国、火鸡，还是撒盐哥？但我要告诉你，土耳其最奇葩的地方是它的经济。 2022年，土耳其的股市更是翻了3倍。更奇葩的是，土耳其的总统老先生整天都在怼天怼地怼利率，说利率就是恶魔，我们要相信真主安拉。 一个拥有8500万人口的大国，GDP排名世界前20，竟然跟主流经济学对着干。央行从政府当中完全分离出来了。而这一点，在当代的经济体当中是非常重要的，因为央行的权力实在是太大了，又能印钱又能控制利率。要是什么都政府说了算的话，那就非常有可能发展成政府自己家后院的一个印钞机。即使政府非常有定力，市场仍然会感到担忧，大家就不能放开了手脚给你投资或者跟你进行贸易。 因此，土耳其政府一咬牙、一跺脚，只好把这个摇钱树给独立出去了。独立出来之后，政府如果想要发债，就必须遵循市场的供需。如果市场认为政府违约风险很高或未来通货膨胀预期很高，汇率放开之后短暂的一个阵痛期，土耳其里拉确实崩了一下，但也控制住了。通货膨胀也很快就被控制住了，你想那可是100%的利率，谁膨胀，我都能给你摁瘪了。 同时，因为土耳其里拉之前贬值实在是太厉害了，你出去吃个饭就得花几千万里拉，实在是有点搞笑，都已经阻碍正常的经济运行了。 于是，土耳其就在2005年的时候推出了一个新里拉，一新土耳其里拉等于原来100万里拉，这下你吃一顿饭十几里拉就可以了。 好，这下货币也用上新的了。你看土耳其经过了彻头彻尾的一段改革之后，就迎来了自己的春天，大量外部投资涌入，全面带动了土耳其经济的发展。 从2001到2016年，除了ARization）。这里的dollar是泛指所有的外币。 这个问题就很好理解了，你一个国家的居民去借大量的外债，倒也不是说不行，但是一旦还不上出问题的时候，国家就很麻烦了。 这麻烦说来就来了。 2014年，土耳其上任一位新总统，也是该国的关键人物，名叫埃尔多安。实际上…

房地产市场在整个经济体中非常特殊，而且非常重要。 首先，房子是所有人都需要的东西。在专业经济学术语中，它是不可或缺的。与股市完全不同。 房地产市场的另一个特点是，它可能在经济体中更为重要，它与信用深度绑定。所谓信用，其实说白了就是大家买房需要贷款。大多数人的主要资产是金融市场普通的一些贷款作为对比，比如说你炒股的时候，找个券商借钱那种保证金，你要是保证金交不上来，人家立马就把你这股票全都清仓甩卖。这样一来，银行和券商虽然它作为中间商，但它其实基本上是没有风险的。这个也是大部分金融产品抵押的游戏规则。 但是我们再来看一看房地产，贷款是用房子来做抵押的，假设正常情况下，房价持续上涨，一旦你还不上款了，银行可以将房子拿去变卖，可获利；但房价一旦下跌甚至暴跌，你还不上款，银行把这房子拿出去卖了，它是亏钱的，更何况房子交易成本极高，它可能拍不到市场价。所以你看和刚刚说的金融产品做抵押相对比，房地产的问题出在哪呢，银行作为中间商，它是要承担风险的，一旦出于某种原因房价开始下跌，并且很多人还不上房贷或者不想还房贷的时候，银行就会蒙受巨额的损失。这时候，银行自然就会勒紧裤腰带，收紧放贷，那么经济当中的流动性就会被抽干，经济的活跃度就会大幅下降，很多企业都会资金链断裂甚至破产，总需求下降，经济陷入衰退。 说简单点，就是房地产一崩信用就崩，银行就崩，银行一崩，所有人都玩完。流动性被抽干，就有点类似于房地产泡沫一般十有八九都是信用泡沫，而可怕的链条的初始推动力一般也是房地产泡沫的破裂，然后通过信用危机慢慢的拓展到经济危机中，有超过2/3是由房地产泡沫破裂引发的，如日本90年代的危机、欧洲2010年之后的欧债危机，这些都是房地产市场的杰作。还有美国2008年次贷危机，就更是信用危机链条的典型。 信用危机非常可怕，因为一旦出现，你想救整个银行体系就是难度非常高、非常贵的事情。美国和日本可以自己印钱救…

瑞信为什么会倒？底层上是因为长期为了追求利益而忽视了对风险的管理，然后一次又一次爆雷，市场就对它失去了信心，才导致这长达十多年的融化。

ChatGPT刚成了全球大爆款，你本来以为这就是个小高潮了，结果生成式ChatGPT的升级版GPT4。接着微软就宣布要把GPT4融入到他的办公全家桶里。 3月16号，华为、阿里、马斯克早在2018年就放话了：“记住我的话，大数据分析、AlphaGo下棋、人脸识别等等。可这波火的是什么？叫生成式AI，Generative AI，就是能生成全新内容的AI，比如说全新的文字、图片，全新的代码、声音、视频等等。 也就是说，AI它已经具有一定的创造力了，而且它创造出来的东西还真挺像那么回事，这就离真正意义上那个人工智能又迈进了一大步。 咱首先还是从大语言模型来看，这里边首先要聊的肯定就是GPT4，也就是ChatGPT的更新版，你交了钱升级到ChatGPT Plus，就可以用这个GPT4了。我都已经给它们想好之后的名了，什么ChatGPT Pro、ChatGPT Max、ChatGPT Pro Max。 咱之前其实详细聊过ChatGPT（《从图灵测试、机器学习到人工神经网络，ChatGPT颠覆了什么？》），也就是GPT3.5，就它已经几乎可以回答任何问题了，也能编程、总结等等，当然这个准确率还不能保证。 那GPT4有什么升级呢？ 最明显的升级就是：它能看懂图了。 不光能识别这个图里的物体，关键是它还特别有常识，而且还有一点幽默感，这挺可怕的。不地目前图片只对API接口开放。 除了图片输入，ChatGPT还有一个很大的升级，就是它回答的准确性得到了大幅加强。 除了这两点，GPT4还有一堆改进，比如更高的字数限制，更好地去规避违禁内容，降低成本等等。 你可能对ChatGPT回答问题的能力已经见怪不怪了，但GPT4就玩得更花，像什么生成Swift代码做动画，做贪吃蛇小游戏，生成律师函，生成ARd的里头，差不多也算半个搜索工具了。除此之外还有像什么You.com、百度、PoWerPoint、O…

Facebook改名Meta，元宇宙。明星在元宇宙开演唱会，林俊杰在元宇宙买地，百度。就在这家公司的官方招股说明书上，一共出现了16次Metaverse。 而在开头总结的部分，他们就说现在要做的就是打造一个早期的元宇宙。 你看这个元宇宙，听着是不是就很酷？我们简单来说一下，这个游戏是怎么回事。我也没玩过，但是我看过。它其实就是个交易系统，也有自己的货币，叫做Robux。你可以在上面开发游戏，自己建城堡，然后就可以卖东西赚钱了，是不是挺有意思的？ 别看这个游戏看着不是那么的精致，但是据2021年10月的最新数据显示，这个游戏每天的日活有4300万人，那可是日活。据估算2021年，平台上所有的交易额（用户之间买卖产生的交易额）就达到了5亿美金。 所以你看，它其实就是一个网络游戏，但它跟普通网络游戏不一样。而跟元宇宙这个事比较像的一点在于它不是说你去玩一个人建好的游戏，就在那过关打怪兽就OK了，而且你可以不光自己玩游戏，你还可以建游戏，里边还有自己的货币和交易系统，这就有点像元宇宙，因为它自己就形成了一个简单的虚拟经济体。 但是Roblox扯元宇宙这个事其实也挺牵强，你想元宇宙它不是虚拟世界吗，它就需要VR的技术，而Roblox它成立于2006年，2017年才开始引入一些VR的体验，直到现在，大部分的用户还只是对着那个电脑屏幕玩。所以结论就是，虽然Roblox也扯上了元宇宙，但这就是理想和现实之间的差距。 有小伙伴就说了，我懂了，这不就是个概念炒作吗？没错，它就是个概念炒作。为什么要炒作？原因就是我们刚才说的它要上市，它上市不是传统的股票，那你就需要宣传，就需要造势，那你就需要一个新的概念，让他们头脑发热。你要跟人家说，我是一个网上的在线乐高游戏，大家没什么兴趣；要跟人说，我要打造一个初期的元宇宙，这个概念好厉害，买买买！ 刚才我们讲的Roblox，是说为什么2021年三四月份出…

它既能拿美国的医学牌照，又能参加司法考试，还能写小说、编代码、查资料。你会觉得，只要是能用文字表达的事情，它都能做到。 那么，这个聊天机器人究竟是怎么突然横空出世的呢？为什么它给人一种颠覆世界的感觉，让资本圈如此兴奋？它存在什么问题，大公司们又是如何应对的？它到底会让谁失业呢？虽然我小Lin不是什么ChatGPT你需要知道的那些事儿。 要了解这个聊天机器人，我们得追溯到1950年。那时候，号称计算机科学之父、人工智能之父的艾伦·图灵发表了一篇具有划时代意义的论文。他提出了一个很有哲理的模仿游戏，也就是我们所熟知的图灵测试。当你在不面对面的时候跟人家文字聊天，你能不能准确地判断出来对方是一个人还是个机器人？如果你很难分辨出来，那就在一定程度上可以说这个机器是智能的。 图灵测试简单易懂，具体而且有趣，因此吸引了很多计算机科学家来尝试突破。最开始的时候，都是一些非常简单的指令。它们通过语言技巧和一些小聪明，尽量让你感觉到好像是在跟一个人对话。 例如，在1966年，MIT实验室发明了一个聊天机器人叫Eliza。这位开发者很聪明，他将Eliza设定成了一个心理治疗师。心理咨询师通常少说话，多倾听。因此，Eliza可以问别人有什么想法，然后让对方说上一大通，接着再问别人昨天休息得怎么样，然后又让对方说上一大通。它说得越少，错得就越少，所以容易让人误以为它在倾听并与你沟通。 然而，实际上，Eliza背后的原理只是一些非常简单的if…then…的代码。比如，当它看到mother（妈妈）这个词时，它就会跟你说，让你跟它谈谈你的家庭。类似这样的关键词大概有两百多个。 三十年后，1995年，Eliza出现了一个后辈叫ALICE。它已经进化得相当强大，虽然跟ARterChild”的聊天机器人，也被称为更聪明的小孩。这个机器人迅速走红，原因有二：首先，它采用了当时较为先进的机器学习模型，使得聊天变得…

1923年，德国人竟然拿纸币来糊墙、生火。当时德国马克变得一文不值，上厕所用都嫌太小。物价平均每两天就要翻一番，年化的全球经济的主题。今天咱们尽量轻松有趣，而又深入地聊一聊这个通货膨胀，还有政府和指数，大概就是衡量我们平时用的商品和服务的一个物价走势。 以美国CPI为例，60年前大概是29点几，现在是296。不过你看这个绝对的数字其实意义也不大，你看它对比就知道，OK，现在美国的物价大概是60年前的十倍，也就是说60年前的1美元就大概相当于现在的10美元。是不是比你想象那个通货膨胀率要低？ 同样60年间，澳大利亚的物价翻了16倍，英国翻了25倍，印度翻了88倍，土耳其翻了970万倍。 物价涨就是钱越来越不值钱了，这个其实不难理解。 经济学家用来形容和解释通货膨胀的公式有一大堆，什么凯恩斯主义、货币主义、新凯恩斯主义等等，就是你听着都感觉好像很有道理，但这里边几乎没有一个是长期好用的。这个其实也是通货膨胀非常神奇的地方，因为它的形成原因其实你怎么想非常之简单：无非就是经济体当中流通的货币量超过了经济的体量，太多的钱就追逐太少的商品，那物价不就自然而然涨了吗？ 可是就这么简单个事儿，大家就是拿捏不住。你要知道，各国央行的首要目标，甚至很多央行唯一的目标，就是要维持物价的稳定。就是钱你随便印，利率你也随便调，你就只要保住物价稳定，保住这个通货膨胀率就行了。但它就是保不住。即使就是像ARe你那什么痛苦指数，还是经济发展更重要。 好，那要是反过来通货紧缩呢？那就是说同样的100块钱，你明年买的东西比今年还多。那要是我肯定就把钱藏在床底下了，这样你财富其实在一年比一年变多。这样听起来是不是就一点也不痛苦，很爽了。 可是问题就在于，那大家就不努力赚钱干活了，在家躺着就完了，花钱也尽量减少。毕竟你不花钱，实际上就相当于是在赚钱。那所有的人就都会变成非必要不花钱，而这个其实长期来讲的话，就会…

我相信很多人可能都听说过这个故事：就在2000年，阿里巴巴急需孙正义。投阿里巴巴只能算是这个人人生众多名场面当中的一幕，他的人生绝对精彩，常年稳坐日本首富，甚至曾经还当过一天的世界首富。 不过我个人觉得他最精彩的还是他激进的独角兽。所到之处，全都掀起了资本的血雨腥风。那么咱们今天就来聊聊这个马云背后的男人。 孙正义的公司叫ARe的bank，那就叫SoftBank软银吧。 所以你看，就是软银这个名字，你乍一听英文叫Bank，就感觉好像是个银行，但其实它的关键是Soft，不是Bank，就跟银行没啥关系。当然他后来的业务发展，跟这个Soft也没什么关系了。 就这样，1981年，24岁的孙正义成立了软银。软银之后这十几年的软件分销生意，我们就快过了。简单来说就是卖得风生水起，而且他还出版了几个电脑类的杂志，也是打开了渠道。结合着自己软件分销那个生意，就迅速占领了市场。再加上那几年这市场本来就在急速发展，软银也是迅速壮大。 1994年的时候，软银就成功上市，市值30亿美元。到这儿基本上就算软银的第一阶段。对于一般公司来讲，上市就已经很高光了，但是你想孙正义他是什么人，这只能说完成了他资本的原始积累。有了这些筹码，他就可以到上亿美元的赌桌上去了。 孙正义虽说也是做企业，但我个人认为，他的强项并不在于那种微观上的产品创新或者公司的发展。他更擅长的是把握宏观的那种时代潮流大方向，然后自己整合资源去顺势而为。所以从1994年上市之后，孙正义手里有了钱，就可以去下更大的棋。 就我也不跟你较量微观层面上那些什么产品创新、营销、市场竞争，我拼的就是大方向、大潮流。只要我孙正义看好了一个方向，比如说互联网，那我就砸钱去买一堆公司，玩得比谁都大。至于具体那些什么产品细节，那我孙正义就不管了，你们想去。 这就迎来了孙正义投资的第一次高光时刻。1995年，他看中了一家快速成长的公司，就是Yahoo。当时Y…

我们都知道，利率很重要，加息？利率和汇率？ 这个是经济体里边最重要的一个概念。 利率，它是一个特别大的话题，所以今天我就希望先挑主干聊，咱先一起捋清楚底层逻辑和大家平时比较常混淆的一些概念。 利率（Interest Rate），也叫利息，大家多多少少都会有所接触，就比如说利率是2%，你今年存银行里100，明年就拿102；你要跟银行借钱，今年借100，明年就得还102。你可以把利率理解成钱的时间成本，就是今年的100，就相当于明年的102。那这个利率为什么这么重要？ 咱先把这个问题简化，我们假设在这个经济体当中所有的利率全都一样，不管存款还是贷款，不管我小Lin贷款还是美联储本来准备加息，但疫情爆发后，立即采取降息政策以刺激经济。欧洲和日本更不用说了，他们早已开始降息，以刺激经济，利率已经在0%左右徘徊了，之前已经持续了10多年。 所以从这个角度来看，央行的工作似乎挺轻松的，只需要降息来刺激经济。但这肯定是不合理的。 回到刚才的例子，其实我只讲了一半。我们刚才说利率从2%下降到0%，整体经济变活跃了，失业率更低了，大家都更有钱了。然后，企业就会发现有钱人越来越多，需求越来越旺盛。他们会考虑，是不是该涨价了，比如奢侈品包包。不仅包涨价，消费品也涨价，像皮革、机器这些原材料也都跟着涨。最后，大家的工资也都水涨船高了。这就会导致央妈（中国人民银行）2022年开始降息。那么，央行到底控制的是什么利率呢？是我们平时在银行里看到的1年期、5年期、10年期的存款利率吗？ 肯定不是。举个例子，比如说我现在找银行要贷款买房，10年期的贷款，银行给我要利率5%，他凭什么要5%呢？银行心里是怎么想的？ 我们来拆解一下：这里面主要分三部分。第一块叫无风险利率，我们假设比如3%；第二块就是我的风险溢价，比如假设1.8%；第三块就是我的油水，也就是银行要赚的钱，比如说0.2%。这三部分加在一起，就是你能…

标准化票据并非标准化样式的票据，被标准化的其实是一种新创设的“受益凭证”。

信托行业十余年的“岁月静好”，其实背后TOT产品也是功不可没。

会计上有一个“未分配利润”的概念，非常蒙人。很多人以为企业有了巨额的未分配利润就可以分配股利，错了！如果一家企业的经营活动现金净流量为负数，则可以初步判断这家企业的现金利润为负数，哪怕它的未分配利润再大也是不可能用来分红的。 当然，它可以用来弥补以前年度亏损、提取法定盈余公积、提取任意盈余公积等，因为这些只是互换一个科目而已，但要分配股利，就不一样了，那是要拿出真金融资产（公允价值变动）+投资性房地产（公允价值变动）】后的数额才是真金白银，才能分配优先股和普通股的股利。如果剔除后很小甚至为负数，你说，分什么？分个屁！ 难怪我们在分析很多贷款企业的财务报表时，发现未分配利润的数字都挺大，还贷个什么款？原来如此。 这时，脑袋中突然出现：“未分配利润是会计上一个最大的自欺欺人的概念”，这着实吓我一跳。原因是，利润很多时候都不是东西，那么未分配利润也不是东西，拿什么去分配呢？就连提取盈余公积，很多时候，其实提取的也是“水分”。未分配利润只是换了个马甲，变成盈余公积而已，越想越觉得利润分配这个科目很搞笑！ 可以这样理解：这几个科目怪怪的，没啥实际用处，只是摆设，顶多数字增减而已。 说到这里，大家应该明白为什么有些

作者：OK央行央行数字货币最简单的理解方式就是电子现金，把法定货币的载体由纸质形式变为电子形式；而我们在日常生活中常用的货币多是纸币或硬币。 2.央行数字货币和微信中的余额有哪些区别？ 答：两者最大的区别在于：从货币的统计口径上看，央行数字货币属于M0，即现金的范畴；第三方支付公司破产了，那么人们在里面资金也会面临风险，但央行数字货币却不存在这些问题。 3.央行数字货币与挖矿方式发行，发行过程中不涉及央行，也不涉及商业银行，直接面向大众。 4.央行数字货币与L稳定币有什么区别？ 答：央行数字货币是政府发行的，而DCEP具有无限法偿性，即当我们使用Libra和USDT不具有无限法偿性，商家是可以拒收的。 5.央行数字货币有哪些优势？ 答：主要的优势如下： （1）目前纸币的发行、回笼和存储的成本较为高昂，民众携带和使用也不方便，而央行数字货币能解决这些问题。 （2）当前央行货币政策存在的问题是无法观察货币投放后的流通和使用情况，而使用数字货币可以随时采集货币的记账和流通信息，因此可以为货币政策的制定与实施提供参考。 （3）有利于推进反洗钱、反逃税、反贪污、反恐怖大数据等技术来进行交易特征识别，进行反洗钱、反恐怖融资等监管。 （4）有利于促进国内货币对于人民币国际化有何裨益？ 答：人民币的数字化提高了交易的便捷性，方便跨境支付和交易，提高人民币的境外流通。但需要强调的是，人民币的国际化不会完全取决于人民币的数字化，因为人民币在境外的流通只是人民币国际化的一个方面，人民币要真正地成为世界货币，必须成为国际储备货币和结算货币，比如以人民币计价的资产成为各国央行主要