市场对“科创板”的担忧还是过了，股市走好的关键点并不是有没有科创板，想一想此前的新三板就知道，只是热闹一阵子而已。
目前，美国中期选举的投票已经开始，大约在北京时间中午12点能有最终结果。民调显示，绝大多数人不会支持特朗普，但美国股市却以红盘报收。昨天晚上我最后的操作建议是让大家平仓睡觉的（上午的操作建议是拿住欧元、黄金的多单，股指期货短线下跌），主要考虑还是规避重大不确定性。如果民主党拿下众议院，美国企业的投资意愿会降低，股市回落的可能性很大。由此看，昨夜黄金回落是好事情，给了我们再度买入的机会。
中国股市昨天经历了过山车行情，绝大多数股票下跌，主要原因是对科创板不理解，最大的担忧不仅是资金分流。科创板从天而降，证监会上下惊慌，为什么？
总体看，市场对“科创板”的担忧还是过了，股市走好的关键点并不是有没有科创板，想一想此前的新三板就知道，只是热闹一阵子而已。
中国股市能够走牛的关键点还是政策面不能开玩笑，不能说了不算。当然，这个基本要求不仅是针对股市，也是针对宏观经济。
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原文标题：A Positive Path Forward 作者：Miles Jennings、Michele Korver、Brian Quintenz，a16z crypto 编译：0xjs，金色财经 加密货币创始人纷纷向我们询问最近的美国大选对他们的项目意味着什么。我们告诉他们，我们有一个绝佳的机会，可以在上届国会两党合作的基础上再接再厉，将最好的加密货币带给世界。 在接下来的几个月里，预计将听到一系列关于立法和监管方面将会发生什么的猜测和「热门话题」——其中绝大多数都只是噪音。事实是，现在判断一切将如何发展还为时过早，但我们知道的是，这对行业意义重大。我们非常乐观地认为，政府现在将促进创新，加速进步，并使加密生态系统在美国蓬勃发展。 这将使我们能够在未来实现令我们兴奋的众多消费者利益：让人们拥有自己的数字身份，为创意提供新的商业模式，使用稳定币进行低费用或免费的跨境交易，为餐馆等小型企业提供与客户互动的新方式，去中心化社交网络的出现，能源网等物理基础设施的发展，以及使 AI 和游戏民主化的区块链，还有更多我们甚至无法想象的东西。 好消息是，现在有一条与监管机构和立法机构进行建设性接触的途径，可以带来监管清晰度。现在，你们都应该感到有能力探索区块链支持的所有突破性产品和服务，包括代币。虽然我们可能会有更大的实验灵活性，但我们不能忘记适用于区块链系统的基本监管原则保持不变。这意味着「有信任就有监管」仍然适用。因此，你应该继续专注于消除项目中的中心化方面或对信任的依赖，因为这些领域将继续受到监管审查。 明年，我们将倡导明确的监管框架，以促进和支持创新和去中心化。这对建设者来说既是机遇，也是责任——你可以通过开发项目来积极塑造未来，这些项目可以展示去中心化协议如何消除风险并证明新的监管方法的合理性。 这将为善意的企业家提供一条去中心化的道路，同时通过确保及早发现诈骗和欺诈来保…
时隔两个月的新一期融资”。他还称因为国债，而我们知道现在美国国债之重，甚至快到连利息都还不起的时候了，也难怪川总喊话发行更长期的0利率或负利率国债。 央行，其利率早已进入负区间，这轮周期美国后发制人的效果大打折扣，这才是川普不满的重要原因。 表面上美联储仍然在坚持经济政策独立的原则，但其实已经加快了降息节奏。另外虽然这次的降息决议符合市场预期，但依旧带动金价大幅跳水30美元，放水还会继续。
货币武器化从未给美国带来好果子。比如，1971年，尼克松总统主政的美政府单方面决定取消美元与黄金之间的直接国际可兑换性——这也是“尼克松冲击”的核心要素。 “尼克松冲击”动摇了浮动特朗普政府（错误地）给中国贴上货币操纵国标签。 美国一直在指责中国保持人民币人为低水平，以确保在国际贸易中赢得不公平优势。 但总体而言，美国能够保持克制，从1994年到最近的新举动之前，美国都没有使用过“货币操纵国”标签。 哪怕是在2005年前后，人民币被广泛认为大幅低估时，时任美国小布什政府也没有祭出这一武器，而是采取了关于货币和其他经济问题的双边战略经济对话。 但人民币最近跌至7元兑1美元的重要心理关口以下，这是2008年以来的首次，也令特朗普政府无法接受。 因此，作为美国对华贸易摩擦升级的象征性举动，美国财政部正式宣布中国为货币操纵国。 但是，这一标签是否适用并不那么显而易见。一国可认定为货币操纵国，如果其货币当局干预促使货币贬值，从而提高其出口品的全球竞争力的话。但人民币最近的贬值并不是政策动作的结果。 如今，中国保持着有管理的浮动汇率机制：人民币价值在2%的范围内自由波动。 但是，由于货币当局每天都会制定汇率，长时间的弱势逐渐便让汇率下行，尽管每天的跌幅很小。这便是本周所发生的事情。 中国之前都在提振人民币贬值，近几年来，它一直在动用货币对中国来说是一个大问题——而特朗普政府似乎看不到这一点。一方面，弱势人民币提高了进口成本，不利于中国非常渴望提振的内需。提振内需是其让增长模式远离出口推动的战略的一部分。 此外，弱势人民币可能引发资本外流，而如今，总债务高达GDP的300%。相反，更强势、更稳定的人民币能够减小中国公司和省级政府的债务暴露，又不会危及金融稳定。 因此，如果人民币继续大跌，中国人民银行可能会介入干预。但干预它有自己的干预节奏，而不会去满足具体的目标，更不会取悦美国（不过美国…
26日上午，大盘冲高回落，主要原因是券商股回调，大金融板块受压，但是，盘面还是红的多。多点开花才是春，从二八分化转到八二行情，这是积极迹象，不要慌张。券商股回调，是因为浮盈太多；其他
近日，美国总统证监会研究是否停止季度报告，用半上市公司季报披露制度，像欧洲那样每半年披露一次，美国华尔街精英们早有呼吁。 个人认为，最好像中国港财报披露周期，如影视传媒公司，因影视项目周期长，延长报表周期非常合理；有些类型的公司因市场变化快，则可以保持季度报表，多向投资者披露信息。总之，一切以投资者为侧重。 季报制度与长期价值投资背离 股神特斯拉的CEO埃隆·资产管理公司对于季报也不感冒，管理着6万亿美元资金的黑石，也要求美国证监会取消季报周期。黑石公司的高管laurence表示，“当今的季报周期与长期价值投资完全背离，我们不需要这样的制度。” 股票来提振股价，这样上市公司的高管就可以拿到与业绩相关的奖金，通常以百万美元计。希拉里表示，公司把宝贵的资金用于回购，就很少有钱用来建造新厂房，或者进行科研，也没有钱培训员工或者增加员工工资。有统计显示，2004年至2015年底，美国上市公司动用7万亿美元的资金用于回购股票，而不是用于扩大再生产。 对于公司高管来说，最大的盼头不只是一份年薪，往往还有公司的股权激励。高管们动辄上百万上千万美元的收入里，大部分靠的是公司所派发的股份行权。因此，每个季度当公司发布季报时，公司高管和投资者同样紧张，都希望股价上涨，因为股价影响着每个人的荷包。所以，高管们在公司的长期利益和短期收益之间，会毫不犹豫地选择后者，尽管这种做法会对公司的长期发展不利，但那时自己可能已经退休或者跳槽了，who c监管政策我们左右不了，更何况比起季报披露制度，A股市场还有一大堆更紧迫的制度安排亟待解决。但仅从个人投资的微观层面而言，特朗普、巴菲特、马斯克等人认识到的“季度资本主义”问题，对我们的投资无疑具有重大启发，即把眼光放长远，“不畏浮云遮望眼”，不要被短期业绩暴涨暴跌和股价的短期波动所影响，殊不知，这些短期表象背后，有多少人为操作的因素！
