站在猪周期的风口上，也不是所有的“猪”都能飞起来，就当雏鹰农牧（002477.SZ）含泪准备退市时，新希望六和（000876.SZ）交出了近7年来最靓眼的中报成绩单：上半年净利润增长84.61%，扣非净利润增长87.14%，每股收益增长90%。
2000年上市的新希望六和，是A股首家民营上市农牧企业。2011年，公司与山东六和集团合并，成为中国最大的农牧业上市公司。合并后的新希望六和，为实现平稳过渡，采用区域主导型架构。2018年底，公司对组织架构优化调整，组建了饲料BU、禽产业BU、猪产业委员会、食品事业群、海外特区五大战略业务单元，以配合其“做强饲料、做大养猪、做精肉禽、做优食品、做深海外”的战略。与之相对应，公司将主营业务划分为饲料、禽产业、猪产业、食品四大板块，以使各垂直业务板块更加聚焦，发挥上下游协同效应。
2019年中报也是公司新架构运行后的第一份业绩报告，从各大业务运营情况来看，上述战略调整已经在赢利能力上有所体现。上半年公司四大主营业务毛利率均出现同比上升。
与猪肉价格飙升形成鲜明对比的是，受非洲猪瘟影响，上半年全国生猪存栏与能繁母猪存栏量大幅下滑，猪料需求锐减，这对全国饲料行业形成严峻挑战。根据农业部统计，上半年全国猪饲料产量下降14%。在此背景下，新希望六和表示，公司通过提升猪料安全属性等措施，猪料销量仅同比下降2.09%。与此同时，得益于业务布局均衡、料种齐全，公司抓住了禽料销售增长机会，实现了饲料业务整体上涨。上半年，公司各类饲料销量增长13.74%，同时毛利率也略微上升，实现了量利双增。
营收占比超过半壁江山的饲料板块稳住了大盘，就为整体业绩增长奠定了基础。公司上半年实现总营收352.94亿元，同比增长11.54%；净利润15.62亿元，扣非净利润16.62亿元，分别增长84.61%和87.14%，已接近2018年全年业绩水平。
不过，在十几亿的净利润中，经营活动净现金流却只有5.44亿元，同比下降56.12%。公司称，主要是受存货中的消耗性生物资产增加所致。截至上半年末，在公司72.24亿元存货中，消耗性生物资源达到24.06亿元，同比增长73.22%。
业内人士指出，消耗性生物资源主要是指生猪和活禽。在今年猪肉价格不断飙升并带动鸡肉等肉类产品上涨背景下，公司的生猪、活禽储备未来将带来存货增值。
近期，生猪市场价格连番上涨。农业农村部数据显示，截至7月3日，全国共发生非洲猪瘟疫情143起，扑杀生猪116万余头。7月存栏数据显示，400个监测县能繁母猪存栏环降8.9%、同降31.9%，生猪存栏环降9.4%、同降32.2%。
由于供给不足，猪肉“一天一个价”，A股养猪概念也成为市场炒作的热点，新希望六和今年以来已经累计上涨170%。
当然，股价上涨也不全是“二师兄”的功劳。公司上半年进行的大股东增持、股价回购、股权激励等一系列举措，均为股价注入了上升动力。凭借在环境、社会、公司治理方面的优秀表现，新希望六和被中财绿金院评为A级，位列评选公司的前20%。
值得一提的是，在新希望六和的非主营业务中，来自民生银行（600016.SH）的股权投资收益达到13.21亿元，占公司净利润的63.53%。上半年民生银行盈利316.23亿元，实现每股收益0.72元。截至上半年末，新希望六和间接持有民生银行4.18%股份。
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