回顾2023年的整个光伏行业，只能说喜忧参半，甚至是一片唱衰之声不绝于耳。这种消极的论调连贵为行业龙头的隆基绿能也难以幸免，高强度竞争下产业链成本加速下降，价格一跌再跌，一些组件的价格出现了年内48%的最大降幅，使得许多供应企业及早的对2023年做了“草率”的总结，迫不及待的开始展望2024年。
然而，在行业整体处于不太理想的背景之下，另一龙头——晶科能源却在2023年第三季度交出营收同比增长61.25%、净利润同比暴涨298.94%的炸裂数据，宣告昔日的行业龙头王者归来。topcon在上一年的大放量，这个在A股上市不过2年多的光伏龙头，刚上市股价就一路高涨111%，市值突破千亿，如今仅一个季度的业绩也足够让人惊喜，如此“逆天”背后的逻辑究竟是什么？
业绩炸裂，股价应声上涨
相比与去年第三季度净利润增长近3倍，晶科能源的前两个季度业绩可以说更好、更为出色，早在2023年8月中旬公布的半年报中，上半年营收536.24亿元，同比增长60.52%，归母净利润38.43亿元，同比增长324.58%。这份半年报一经公布，股价也应声上涨，当日以11.84元\股的价格，冲上1184亿元的总市值。
上半年的业绩可圈可点，营利双收，第三季度产业链价格企稳和终端需求持续释放，下半年主打产品N型TOPCon高效电池进入大规模量产，全球市场供不应求的趋势，产能必也将进一步扩大，拥有超过12GW硅片、电池片、组件垂直一体化产能的晶科能源凭借过硬的技术壁垒，在海外占据组件产品60%的销售比，成为全球最大的N型产能、出货企业。
上半年光伏上游硅料、尤其是多晶硅供大于求，价格持续下跌，行业成本也随之下降，引发产业保持高增长，下游应有市场需求持续旺盛，具有N型产品核心技术在手、雄厚的科研实力、可靠的产品服务和较好的成本控制能力，让晶科能源在营收、净利润、造血、研发创新等方面都取得较大的突破，提前在海外布局的战略也奠定了在光伏行业和市场中的领先地位。
“逆势”并非没有周期性
早在晶科能源之前，一些曾声名显赫、创造了众多纪录的光伏企业，因为不断扩产导致的产能过剩、行业竞争加剧，产品价格不合理下跌、企业盈利下降，有些明星企业直接陷入业绩断崖式下滑的黑洞，加上光伏行业的周期性因素，资不抵债、财务危机等不良影响接踵而至，倒下的可能是当初的行业巨头，也可能是起初最有实力的某家光伏龙头。
相比于光伏行业发展初期“呼风唤雨”的企业，晶科能源在成立之初一心专注N型赛道的突破和研究，在多次产业剧变中以自身较强的研发技术穿越了行业周期，实现高质量增长和技术迭代，为未来的扩张和布局打下坚实基础的同时，保持高效垂直的一体化布局，不断提高量产效率、降低单位成本、引领产能升级等方面都做到了稳中求胜，保证较强的整体抗风险能力。
事实上，晶科能源尽管登陆A股不过2年多，但早在2010年就已经在美股上市，成立18年以来，发展稳健，引领N型新兴技术和先进产能的同时，不知不觉做到了全球三个第一、多项核心数据都处于国际顶尖水平。
产能与效率始终领跑N型赛道
外界只看到晶科能源2023年前三个季度的业绩炸裂，见识了这家光伏N型赛道龙头值得敬佩的实力，却甚至有人知道，在自身保持多项纪录的同时，它已经连续9个季度净利润保持正增长、连续8个季度营收保持57%的高速增长，而且净利润连续5个季度保持近200%的快速增长，包括已经结束的2023年第四季度，其营利也将达到一个可期待的数据。
诚然，受制于光伏行业不可抗拒的周期性，过去15年晶科能源也不是没有亏损，但这种纪录只有一次，其他14年均是盈利较好，显现了非常优秀的成本控制能力和持续盈利的能力。即便在大多数光伏企业出现巨大下降的情况下，也有超过亿元以上的净利润，逆势增长的能力可见一斑。
组件出货量全球第一，前三季度业绩量利齐升，晶科能源无愧于全球光伏产业夺得组件销冠最多的企业，产能和效率领跑N型赛道，才是其在产业变局和技术突破中立于不败的主因。未来N型发展进入黄金期，踩准产业技术更迭大势的晶科能源，恐怕还将在赛道上继续领跑，保持强劲的增长势头。
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