原油在1月创新低之后开始反弹,2月份累计涨幅18.1%%,创2009年5月份以来最大单月涨幅,而进入3月至今则开始疲弱,甚至回吐涨幅;铜价曾在1月底触及五年低点后大涨近10%。
然而3个月铜期货价格自3月3日以来已经累计回落超过1%;铝价自2月初触及两个月高点后下跌了5.5%;铁矿石价格也同样经历短暂反弹之后,开始继续滑落,当前位于每吨58美元的六年低点;金价已经跌至近三个月低点……
大宗商品走势的起伏,也给市场带来期待的升温和希望的破灭。
而追究价格涨跌的原因,要提及商品的基本属性和其金融属性。
过去,全球金融监管相对较松,银行、对冲基金和大型金融机构纷纷进入大宗商品期货及其衍生品市场,国际大宗商品的金融属性日益增强,波动幅度更为剧烈。而如今,随着全球金融监管日益严厉,巴克莱、摩根斯坦利和摩根大通等金融机构陆续退出或减少该领域的活动,国际大宗商品走势和金融市场逐渐脱节。
另外,在2014年6月青岛港虚假贸易融资骗贷事件爆发后,为了避免出现金融系统性风险,中国政府进一步加强了相关领域的金融监管,银行方面已明显压缩了有色金属、铁矿石、大豆等大宗商品的贸易融资规模,海关等部门加大了打击虚假融资的力度,从而导致全球大宗商品的金融属性日益弱化,价格走势越来越受制于供需基本面的影响。
考虑到大宗商品普遍的过剩现状,其反弹难度不可比拟。
事实上,其的确也会在一段长跌之后略有上涨,为什么?或许更多的市场心理层面因素。
比如,说市场流动性充足,市场便预期有一部分资金会流向大宗商品,于是乐观因素助力,市场看涨信心增加,大宗商品便获得一股反弹动力。但遗憾的是,心理层面的支撑力量很小,时间也很短。
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