如果三年前公司没有“顺势”调整针对9名核心高管的绩效考核协议，1985年生的石少军会后悔选择来到金徽酒（603919）吗？
金徽酒来自甘肃陇南，它最新披露的年报显示，石少军2024年从公司取得的税前报酬总额约278万元，仅比董事长周志刚少了13万。
石少军目前是公司董事、副总裁，也是金徽酒首席人力资源官。
石少军颇有来头。他毕业于中国人民银行研究生部，也就是现在的清华大学五道口金融学院，曾任国泰君安证券公司创新投行部执行董事、保荐代表人。
而国泰君安正是金徽酒2016年IPO时的保荐机构。彼时，石少军是该IPO项目协办人，主要协助俗称“保代”的保荐代表人干活。
2016年前后，“保代”是投行圈的顶流，税后百万年薪很常见。
然而，就在石少军取得“保代”资格后，2017年下半年，他突然离开国泰君安加入了金徽酒，成了公司董秘。
放弃投行“黄金门票”，选择到一个刚上市的西北酒企当董秘，这能赚多少钱？金哥查了下石少军的上一任，2015年度金徽酒董秘胡阳取得税前薪酬不到50万元。
事实上，在2022年前，石少军在金徽酒的税前薪酬就没有超过100万：2018年是57.4万元，2019年98.76万元，2020年93.36万元，2021年76.51万元。
这里有一个背景需要点下。就在石少军加入金徽酒之前，2016年8月，金徽酒和保荐机构国泰君安，一并收到了证监会的警示函。
原因是金徽酒“言而无信”，明明在IPO招股书中承诺新老股东共享利润，结果在封卷之后却擅自发分红5880万元。
人生就这么奇妙。石少军如果现在还在投行，可能日子也不见得顺风顺水。在IPO节奏持续调整之下，降薪裁员，如今在券商投行已较为普遍。
但一个不可否认的事实是，自2022年金徽酒“顺势”调整了针对9名核心高管的绩效考核协议后，石少军终于成了“高富帅”。
当然，那一年，他的职位也变了，升任公司董事、副总裁。
2022年，石少军的税前薪酬直接突破百万，达到了176万，比上一年活生生多出了100万。
2023年，他的税前薪酬再次摸高，达到了261万。
2024年，他从公司取得的税前报酬，仅比董事长周志刚少13万，达约278万。
仅四年的时间，石少军已涨薪超过了200万元。
除了个人努力，调整后的绩效考核协议，为什么就这么“神奇”呢？
一、一纸没有灵魂的文书
事情要从2019年说起。为了实现“二次创业”跨越式发展，金徽酒与9名核心高管就2019年-2023年的经营业绩目标及薪酬奖惩事项签署了《业绩目标及奖惩方案之协议》。
协议规定，公司以业绩增量为考核依据，核心高管薪酬由经营目标及收入利润增量直接决定。双方约定的营收、扣非归母净利润指标如下——
2019年（16.2亿元、2.80亿元），2020年（18.3亿元、3.2亿元），2021年（21亿元、3.8亿元），2022年（25亿元、4.7亿元），2023年（30亿元、6亿元）。
根据奖惩方案，营收目标100%达成，扣非净利润目标达成85%，高管团队方可获相应奖励薪酬。反之，将受相应罚款惩戒。
协议还特别强调：两项奖惩措施互相独立，互相叠加，奖励和惩罚总额均不设上限和下限。
有一说一，这个协议的“药效”挺到位，一切围绕业绩说话。
2019-2021年，在协议指引下，据金哥统计，高管团队总计拿到了约1529万元的奖励，但2021年因业绩未达标，又遭扣罚了约632万元。
眼睁睁看着煮熟的鸭子飞了，估计没有人不沮丧，可能也有痛斥这协议的。但白纸黑字写着，双方都签了字，这不能怨谁。
转机出现在2022年12月。“因疫情和发展环境的变化”，金徽酒决定调整协议。
这理由，无可厚非。但调整的内容，就大有说头了。
现在回头看，那次调整，是把一个实实在在可以增强高管团队紧迫感、危机感的绩效奖惩考核协议，改成了一纸没有灵魂的文书——除了稳定了队伍外，金哥真没觉得还给公司带来了什么。
从调整后的效果看，过去三年，金徽酒的营收任务都算是“压线”完成的。而它的净利润，则已是连续三年没达标了。
若不是2024年砸了5.96亿元的销售费用，多招了137家经销商，又增加了132个销售人员，金徽酒的业绩目标可能要全部泡汤。
那我们看看它对协议做了哪些调整吧。
第一，将2022年、2023 年原定的营业收入和净利润指标，分别延后一年。
第二，保留原有的奖励机制，删除惩罚条款。
此外，金哥注意到，调整后的协议还增加了一行细小文字——
在考核期内因资产重组、品牌/研发、线上/数字化、高精尖灯塔型人才引进等投入导致的重大影响，董事会酌情决定将相关损益予以调整考核利润指标。
换而言之，新协议中的利润指标是可以变化“通融”的，不像原协议说多少就是多少。
二、“十强”的梦想与现实
接下来，就见怪不怪了。
业绩指标“延后一年”，那就意味着2022年的原定目标要成为2023年的业绩目标，即营收25亿元、扣非净利润4.7亿元。
然而在实际操作中，这个净利润指标很快在2023年3月金徽酒发布的2022年报中变成了：力争实现“净利润4亿元”。
金哥发现，金徽酒2024年的业绩目标一样遇到了“二度调整”。新协议说好要实现扣非净利润6亿元，结果在2023年报中，又变成了力争“净利润4亿元”。
从4.7亿元到4亿元，少了7000万。从6亿元到4亿元，又干净利落砍掉2亿。
饶是如此，金徽酒还是连续三年没有实现净利润目标！
2022年扣非净利润目标是3.8亿元，实际仅录得2.7亿元；2023年目标是4亿元，实际录得3.29亿元。
2024年数据也出来了：净利润3.88亿元，与目标还差了1000多万。金哥只能感慨，幸亏2024年目标不是6亿元，否则就玩大了。
但这一切，都不再影响公司核心高管们的利益。
从2022年开始，核心高管们的薪酬全部从两位数变成三位数。
董事长周志刚更是一马当先，2021年因遭扣罚，其税前薪酬约117万，到2022年就上升到了200万，2023年约286万，2024年约291万。
涨势喜人，可以说，完全是挡不住的节奏。
不出意外的话，今年周志刚、石少军和其他另外7名核心高管还将获得一笔激励奖金。
据2024年年报，金徽酒将已计提的长期激励奖金，重分类至“一年内到期的非流动负债”，“本期期末数”为3262万元，金哥掐指算了下，比“上期”增加了1299万元。
只是，资本市场不玩虚的。金哥注意到，金徽酒年报发布前，它的股价已连跌了5天。年报发布后，上周又阴跌了4天。
有网友甚至在股吧哀嚎：一点尊严都没有。不知道的还以为亏损要退市了……
一个只奖不罚的“绩效考核协议”，又能奢求给核心高管团队带来多少紧迫感和危机感呢？
金徽酒2025年的业绩目标，就很值得细品——力争实现营收32.8亿元，净利润4.08亿元。
暂不说这好像陷入了怪圈的净利润，就看那营收。2023年，金徽酒的营收增速曾达到26.64%，但2024年就降至18.59%，而2025年这速度还要放缓，或变成8.57%……
你觉得金徽酒能在2030年“跻身中国白酒十强”吗？
这是周志刚七年前就对外公布的一个梦想。殊不知，当下“白酒十强”的最低门槛，至少也要百亿营收。
