一提到希腊，曾几何时我们想到的都是阳光、爱琴海和浪漫美丽的世界旅游胜地。但是不知道从什么时候开始，它好像就跟债务连在了一起，就感觉从十几年前开始，“希腊债务危机”“欧债危机”这些词就在大家耳边此起彼伏。
欧洲这块其实也挺乱的，尤其是大家一听到宏观债务危机就头特别大，对其中的原委也是一知半解。你就说说这个希腊，好像欧债危机就是因为他欠钱不还的，也是他在高盛的帮助下搞小动作的。今天咱们就来捋一捋这个希腊债务危机，它到底是怎么回事，背后的原因又是什么？
我先声明一下，像国家经济这种事，其实是非常复杂的。你从100个角度，能分析出100个观点，所以我今天主要是从一些比较公认和主流的问题来讲一讲。
1949年，希腊在刚刚经历了二战的摧残后，又开始了长达6年的内战。这接近十年的战乱，让这个充满神话的国家那叫一个千疮百孔。不过从50年代开始，希腊就立马又振作了起来，开始了长达20余年的经济奇迹（Greek Economic Miracle）。
当一个国家走上了正确的道路上，那真的叫是干啥啥行，干啥啥成功。当时的希腊，不管是工业、服务业还是进出口业，那是业业开花。就感觉闭着眼睛买彩票都能直接中一百万。你就说这么丁点的国家，船舶业能做到全球第一。直到现在，希腊还拥有全球最多的商务用船。
说了这么多，你只要知道当时希腊经济发展迅猛，20多年来平均GDP增速能达到7.7%，全球排名第二。凭借这超高的增速，希腊成功跃居到了发达国家之列。
不过接下来，希腊的经济增速放缓后，问题就一个接一个地暴露出来。
首先，富人越来越富，偷税漏税严重。尽管船舶业排名第一，但富豪们想方设法将公司建在海外，这样希腊政府就无法收到更多的税款。
其次，政府官员贪污严重，导致希腊的通货膨胀率在接下来的20年中达到了20%，而实际GDP的增速几乎为零。经济停滞加上高速通货膨胀，这就是所谓的滞胀，意思是经济非常糟糕。
好，大背景就说到这里。
当时的希腊经济不太行，市场信心也极其缺乏，情况不容乐观。不过，在1993年，欧盟这个神奇的组织让希腊看到了转机。而且后来这些欧洲国家玩得越来越疯狂，在1999年竟然发行了一个统一的货币，就是欧元。
对于希腊来说，加入欧元区的好处可谓是大大的。从根本逻辑上来看，一个货币代表什么？它代表的是发行这个货币背后经济体的信用。而当时希腊的信用急速恶化，它的货币德拉克马也在高速通胀。但整个欧元区非常健康，没什么事。因为加入欧元区，我就可以使用欧元，这样大大缓解了我的通货膨胀压力，而且还有一大堆自由贸易等好处。所以这是千载难逢的好机会，如果你是希腊，你肯定想要挤进去。
但问题来了，欧元区是一个高端的组织，不是谁想加入就能加入的，它的要求非常严格。比如，政府借债不能太多，债务比上GDP要小于60%；政府赤字也不能太高，要少于GDP的3%。所以说白了，政府不能欠太多债，同时政府不能花太多钱，这听起来也很合理。因为欧元区要保证整个欧元区的稳定，如果拉进来一个信用不太好、整天花钱大手大脚、很容易就会倒闭的国家，那很可能就会波及整个欧元区的安全和稳定。
然而希腊的债务比上GDP已经达到了100%，这是远远超过60%要求的。因此，如果希腊想加入欧元区，就必须经过一番漫长而又艰苦卓绝的改革。但希腊肯定是等不起的，既然遇到了一个如此棘手的金融问题，政府很快想到了一个公司，只要给钱就能办事，那就是高盛。这个高盛好像真是干啥啥有它，它永远不是主角，但永远是最得力的帮凶，而且一出事跑得比谁都快
高盛拿了钱，就来帮希腊政府出主意了。你不就想减少负债吗？那很简单，你相信我们专业人士的建议，我可以帮你把债务藏起来。于是他们就搞了一个畸形版的Cross Currency Swap，就是货币掉期交易。体是什么？你只需要知道它是个金融衍生品就行。它的作用是让希腊政府的债务从资产负债表上消失。当然，该还的肯定还是得还，只是在账本上我们看不见了。而高盛从这单交易中赚了6亿美元。
其实干这种事的不止高盛一家，JP Morgan之前也帮意大利政府藏过债。
就这样，希腊政府在高盛的帮助下成功隐藏了28亿欧元的负债。而且，他造假肯定要做全套，又找了一堆专家，把账本上各种奇怪的账反正都做掉了，各种修修剪剪，总算是蒙混过关，达到了欧元区的入会标准。
2001年，希腊成功进入了欧元区。
好不容易混进了这个高端名媛圈，那资源可是大把大把的。欧洲其他国家是又活跃又有钱，给希腊带来了大量的贸易，经济也是一点一点被盘活了。更关键的是，希腊它可以以一个极其便宜的利率来借债。为什么呢？因为他加入了欧元区。所以希腊的借债利率就下降到了3%，跟德国、法国都差不多。在这之前，他的利率是18%。
欧元区对各国政府的发债是有一个非常强的限制的。最开始，大家也都挺守规矩，毕竟刚成团，谁也不想成为第一个破坏规矩的人。但是希腊这个刺头，他可不管这么多。他一看，借债这么便宜，那我大把大把地借，就加足马力。就把我们之前说的那个债务比上GDP的比率，直接拉到110%。
除了希腊，另一个刺头意大利债务比上GDP的比率也是100%之上。而且这俩刺头还倍儿有理，就说我们是逼不得已，再不发债，我们自己的经济就要完蛋了。
有些人说政府借钱是因为政府很贪腐，他们借了钱就往自己兜里揣。希腊当时也确实很贪腐，但是政府借钱不仅仅是为了贪腐，主要还是为了花钱。它的逻辑是这样：
政府花钱的专业术语叫做财政支出。短期内的财政支出会刺激经济，产生更多的就业机会。就业机会越多，人们的收入就会上升，政府也就能够征收更多的税款。政府收到更多的税款，就可以增加财政支出。这就形成了非常良性的循环。
另一方面，经济越好，市场信心就越高。市场信心越高，借债的成本就会越低。政府也能够以更低的利率借更多的债款，进而增加其财政支出。这同样也是一个良性循环。
看看，一个简单的财政支出，一循环起来就能带来如此多的好处。这也是为什么希腊宁可打破红线，也要借债和增加支出，目的就是为了进入到这个良性循环。这也是我们今天讨论希腊债务危机的一个核心逻辑。
尽管当时希腊不听话，达不到指标，但整个欧洲的经济都发展得很好，所以大家也都和和气气的，你希腊爱借钱就借吧你要办什么2004年雅典奥运会你就办吧。只要经济好，市场信心强，别债务占GDP比例超过60%，就算600%或6000%也不叫事，因为你可以不断地靠着这个信用，去借新债还旧债，一直不断地滚下去。因此，金融业说到底，玩的就是信用。
然而，2008年次贷危机爆发，百年难得一遇的经济危机让希腊赶上了。全球资产都进入到了避险模式，这时候的希腊首先无法借钱，因为整个信用缩紧，投资人手里钱也不多，谁会去购买希腊国债呢？
其次，希腊也赚不到钱，因为希腊经济非常依赖海运和旅游业。整个经济崩溃了，谁会去旅游呢？希腊的经济受到了巨大的打击。
更糟糕的是，希腊之前曾向德国、法国等国家借债，而抵押品都是美国的次级债券。次贷危机爆发后，这些债券跌了，连裤衩也快没了。希腊被迫增加其他抵押品，国库瞬间被掏空了。这也验证了巴菲特老爷子之前说过的一句话，只有当潮水退去的时候，你才知道谁在裸泳。
刚才说过欧元区还有一个指标，即政府的赤字率不能高于3%。这意味着政府一年的净支出应该低于GDP的3%。然而，2009年希腊的这个数字达到了6.7%，已经高出那个红线一倍还多。不过，这6.7是希腊自己说的，后来一调查，发现是12.7%。后来再经过审计，发现实际上是15.4%。
这么一查账，之前他与高盛的不正当交易等事又被接二连三地爆出来了。你看，希腊经济发展不好也就罢了，他还欺骗人，就像一个学生成绩不好也就算了，他的人品还不行，市场当然会给它相应的惩罚。之前，他发债都是跟法国、德国等一样，是A级债券，利率为3%，但现在直接被降为垃圾债券。
正常情况下，一个国家难免会碰到经济衰退、信用萎靡等情况。但一般来讲，如果该国的货币是可以自己控制的，那么就可以通过增发货币来刺激经济。虽然会有通胀的风险，但一般来讲也可以解决燃眉之急。但是希腊的情况完全不同，之前你死乞白赖地非要加入欧元区，结果占尽了便宜。得，货币被控制了，印不印钱不由他们说了算，而是欧元区说了算。所以这么一下来，他们就钱也印不了，债也借不了，只能坐在那里干着急。
现在有趣的地方来了，希腊和欧元区将经历长达将近十年之久的博弈。在希腊经济不好的情况下，不仅希腊慌，欧元区也慌。你想，在次贷危机等大环境下，市场的信心直线下降，如果希腊一旦破产，很多投资人就会觉得欧元区其他国家也都面临着破产的危机。那么相应地，他们都会去抛售那些国家的国债，例如西班牙、意大利和葡萄牙，其实比希腊也强不到哪去，只是体量大一些。因此很有可能会产生一个多米诺骨牌效应，导致欧洲陷入整体的信用危机，甚至导致欧盟解体。即使像德国这样坚挺的国家，也不希望好不容易攒起来的一个欧元区不到十年就解体。
于是欧盟委员会、欧洲央行和IMF三驾马车（European Troika）就前来救助希腊。三马就对希腊说，我可以帮你渡过难关，可以给你1100亿欧元的援助，但是有条件，你肯定不能像之前那样大手大脚地花钱了，你得紧缩，提高税收，减少支出，这样才能把钱还上来。
听起来好像还挺合理的，但问题在于它违背了经济中最重要的底层逻辑：当经济发展好的时候，需要紧收，防止过热，也可以攒点积蓄；当经济不好的时候，需要宽松，需要刺激，以让它尽快回到正轨。无论是财政政策、货币政策还是其他各种政策，它基本逻辑都应该是这样的。然而，希腊现在很明显是经济不好的时候，但三马却要让它紧缩，这肯定是违背底层逻辑的。
有人会问：三马傻吗？他们不知道这个底层逻辑吗？当然知道，只不过他们的立场不同。作为欧盟或欧洲央行，背后其实是德国法国，还有其他欧洲国家。这些国家也不是搞慈善的，大家成个团抱团取暖，为的是让自己国家的经济更好一点。现在其他国家都自身难保，自己国家内部还稳定不住，像德国里边还掐得死去活来，所以希腊，兄弟，虽然很同情你，但这种情况下，我都自顾不暇了，还要借钱给你，那你肯定得保证，你得把钱能还上，这样才能稳定市场情绪。
为了能活下来，希腊也只能认了。拿着欧洲三马的借款，拿了钱也得听话，就开始了节衣缩食的生活，这边增加税收，那边减少支出，忙着还债。
紧接着，2010年的时候，国家赤字确实减少了一点，从十五点几降到了十一点几。但是，你记得刚刚我们分析的那个非常关键的环吗？那个是财政支出增加的正向循环，那现在我财政支出减少，很显然就会进入一个反向的恶性循环。所以，对于希腊来讲，这种紧缩政策对整个国民经济的打击是毁灭性的。2010年，GDP下降了10%，一直到2013年都在持续萎缩，整个国家几年之内GDP萎缩了25%。
你看这个国家，短期人口没怎么变化，但是GDP就萎缩了1/4，刨去那些必须的刚需产业，那简直就是民不聊生。
不光是经济萎缩，失业率也开始直线飙升。2013年的时候，失业率高达25%，35岁以下失业率更高达50%，这才叫名副其实的毕业即失业。
我之前有个希腊小哥同事，他就跟我说，他们家有4个孩子，2个孩子在国外工作，2个孩子就在家待业，一家人就靠这2个在海外工作的孩子养活。而且你想欧盟整个人员是可以随意流动的，高质量人才肯定都跑到德国法国去挣钱了，那希腊内部就更惨了。所以我们刚才说的希腊看到的那些数字下降，其实不仅仅是一个经济指标而已，真的就是每个希腊人都能切身感受到的巨大冲击。
2012年的时候，欧洲三马一看也没什么好转的迹象，而这时候希腊的债务已经飙升到170%了。那咋整，只能开始第二轮的援助，又发了1300亿欧元的救济，这是史上最大的财务救助。在这两轮2000多亿欧元的救助下，希腊政府又经历了痛苦的裁员、裁减工资，给民众一次又一次加税，大出血，总算感觉要止住了。财政赤字降到了0，总算达到了收支平衡，市场也感觉希腊总算快要挺过来了，这场暴风雨总算要过去了。
等等，什么东西？政府这边虽然赤字没了，算是压下来了，但是这就压了葫芦起了瓢，民众这边开始不干了。你想想那几年民众是多么的疾苦，那肯定把气全都撒在政府身上了。我现在就是要反抗，你说你希腊自己玩秃噜了，找那三马借钱，然后就开始给我们节衣缩食，要榨干我们民众，那怎么行？我们每年交那么多税，也没什么福利，政府也没有支出，孩子也找不着工作，你说这是什么条件？你怎么能答应三马这种条件？我们现在不要被牵着鼻子走了，我们要站起来当家做主人。
经济的萎靡导致了政治的动荡，希腊开始出现了一系列的游行甚至暴乱。2015年的时候，选举上来了一个新的政党和新的总理。你以为当了总理很风光？那希腊的总理可真叫不好当。这时候刚上任的总理好像叫齐普拉斯，那可真是面临两难的境地。一方面财务压力巨大，这边三马的钱都愁死了，一笔一笔怎么还；另一边舆论压力巨大，民众已经坚决反对，不让他再接受三马贷款的条件了。
这时候，进退两难的齐普拉斯，他就开始甩锅了。2015年6月，希腊干了一个欧洲很多国家都爱干的事——全民公投，讨论是否接受欧盟和IMF提出的财政援助条件。最终，公投结果表明大多数希腊民众反对接受这些条件。
事实上，这是一个非常复杂的经济问题，而全民公投只会让民众凭情绪行事。公投结果导致希腊政府违约了16亿欧元的债务，成为有史以来第一次出现发达国家违约。
然后，希腊就真的上演了什么叫做硬气一时爽，之后穷的叮当响。不管是政府还是民众，都面临着一个问题，就是穷、没钱。政府、银行先关门一个礼拜，然后开始限制银行取款，每个人每天只能从银行里取60块钱，股市也直接关门。
结果希腊政府真的是帅气不过三秒，秒怂，刚投票不到一个月，立马开始翻脸耍赖了，赶紧去求着那三马说：大哥我错了，我们还是需要救助的，你看什么条件你们就开吧。
三马一看，好，你现在服软了，那行吧，就又给了下一轮的贷款，三年600多亿的一个救助计划，不过这回的条件比之前更苛刻。希腊的民众经历了那一波穷，也穷怕了，这下也老实了，就开始老老实实干活，老老实实交税，政府也减少支出。
就这样，随着世界经济的复苏，希腊也算是一点点逐渐步入正轨。到2018年，希腊算是经历了经济危机之后的魔鬼十年，在接受了总计2890亿欧元的三轮贷款、税制改革、动荡、选举、全民公投、违约耍赖、经济跌去1/4之后，总算还清了贷款。
不过即便如此，希腊的经济还远远没有完全回到正轨。你还记得咱最开始说债务和GDP的比率，欧元区那个红线是60%，而希腊这个时候是177%，又在全球排名第二。你知道排名第一的是谁吗？日本。感觉有日本在，希腊就是千年老二。
而2020年这一波疫情，又让旅游大国希腊雪上加霜。现在的GDP还是徘徊在20年之前的水平，失业率高达16%。
经历了这么一波起起落落，最后承担后果的还是希腊民众。
你说希腊走到今天，首先他自己这边贪腐严重，税制有问题，就让政府一直都很被动。但是政府偏偏还作，自己非得造假，挤到欧元区里边，占尽了好处，借到了钱，但是之后还是继续花钱大手大脚。
然后再说欧元区这边，三马的贷款条件也确实苛刻，之后被很多人诟病。但是每个国家或者每个组织，它都有自己的立场，你也很难说清楚谁对谁错。欧元区这个整体体制有它的好处，但肯定也有它的问题，你说这么多国家，像意大利、西班牙失业率15%，德国失业率在5%，非要让他们用一套货币政策，那到底是该紧缩还是该放宽？
