随着比特币交易所余额（188万枚）不断创新低，比特币的长期投资者的持仓规模也不断刷新历史纪录，这表明比特币二级市场的价格实际由流通占比很小的一部分比特币决定。因此，只要长期投资者一直地坚持抱团取暖，比特币空头始终不敢轻举妄动。然而，如果长期投资者的信仰动摇，那么它们也可能成为真正的大空头。从过往的经验来看，一次完整的熊市往往都会经历“杀估值”和“杀逻辑”两个阶段。因此，长期投资者信仰的信仰考验终究会到来，只是我们无法预测具体的时间。
最近，香港6月1日的加密货币新规倍受关注。特别是在央视报道和赵长鹏喊单推动下，越来越多的投资者都将6月1日视为多头反攻的转折点，并通过社交媒体助推FOMO情绪的发酵。实际上，利好最具爆发力的阶段往往是朦胧期，当市场人尽皆知的时候，利好可能早已被市场充分反映。相反，如果利好最终低于预期，那么利好落地很可能就成为利空。
当然，香港加密新规的利好在4月份WEB3嘉年华期间已经提前被市场反应，但这并不排除未来仍存在一些修正和调整的机会。按照香港证监会（SFC）的规定，被允许向散户开放的加密代币必须满足两个条件。首先，代币必须具有至少 12 个月的监管合规性。在此期间，这些代币所属的项目不应受到任何刑事指控。其次，这些代币必须至少在两个主要独立投资公司的可投资指数上。这也意味着除比特币和以太坊外，仍有8个加密符合这个标准，它们分别是：莱特币、Polkadot、比特币现金、Solana、Cardano、Avalanche、Polygon 和 Chainlink。由于这8个山寨币的市值相对较小，一旦被批准向香港散户开放，必然会引发二级市场价格大涨。
操作上，尽管市场一直维持弱势震荡的走势，但在长期投资者抱团共识瓦解之前，市场短期连续大跌的可能性很低。而在低成交量和波动率逐渐成为常态的市况下，变盘点的判断显得十分困难，高杠杆投资者极易成为低波动率下追涨杀跌的炮灰。总之，在交易信号出现之前，当下最好的策略仍是，轻仓观望。（币市操盘手）
