当地时间12日，美国劳工部发布最新数据，6月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.0%，较前值4%下滑一个百分点，是自2021年3月以来的最小涨幅。6月核心CPI同比上涨4.8%，为2021年8月以来的最小涨幅。施罗德投资首席经济师及策略师Keith Wade认为，美联储上月只是暂停，并没有转向降息。
1. 美联储面临的四重通胀挑战
首次加息起点较低，金融环境相比预期宽松，财政刺激规模庞大，以及疫情对支出和消费的改变。其中，利率起点较低、政府慷慨纾困以及疫情特殊影响，这三点非常独特，以至于美联储及其他央行难以控制经济及通胀，美联储必须消除财政以及疫情对消费及就业市场的异常影响。
通胀仍高于美联储2%的目标水平，加之上周出炉的非农报告指向就业市场富有韧性，意味着美联储将继续兑现加息承诺。
2.疫情给供应方面造成深刻影响
美国劳工部公布最新非农数据显示，过去六个月，平均每月新增就业人口27.8万，6月失业率为3.6%，处于历史低位，平均时薪加速上扬，6月环比上涨0.4%。
疫情给供应方面造成深刻影响。劳动人口提前退休、重返校园或成为长期病患者，导致劳动人口减少、整体劳动参与率下降、人力缺口突然出现，因此工资上调压力超出预期。总体而言，疫情扭转了供应和需求平衡，加剧通胀压力。
3.本轮加息周期拉长
以利率上升速度来计，市场普遍形容此轮加息周期非常激进，不过鉴于此前利率长期处于较低水平，相信需要一段时间才能将利率提高至限制性水平，因此，从首次加息直至对经济产生作用，期间所需时间加长了。
4.美联储上月只是暂停
美联储上月“休息”的最大原因是希望观察迄今为止的紧缩效果。会后声明及经济预测清楚表明，美联储只是暂时停止行动，而非转向降低利率。（Web3研究社）
