点与点差

【点】

什么是点（Pips）

“点”（Pips）是英文percentage in point的简称（或price interest point）,代表货币对中所能够波动的最小单位，即汇率变化的基本单位。按照现行的市场惯例，外汇汇率的标价通常由五位数字组成，点从该标价中的最后一个小数位算起，如人民币/美元从0.1448升至0.1449，我们就说人民币兑美元汇率上升了一个点。而在交易的过程中，“一点”的价值（pip value）（也就是每1点换算成该货币的价值）会根据客户的手数（lot size）变化。

点值计算公式

计算直盘货币对的点值=交易手数(lot size) x 基点的数量(tick size)

非直盘的点值计算方法=交易手数(lot size) x 基点(tick size) / 现在汇率 (current rate)

计算交叉盘外汇对的点值= 交易手数(lot size) x 基点(tick size) x 基本货币与美元的汇率(base quote) / 该外汇的汇率(current rate)

当点数正向波动时，客户就是盈利的，反之则会亏损。另外，买入价与卖出价之间点数的差值被称为点差（即买卖差价），点差基本上就是经纪商获利的方式。

另外，有些经纪商的报价，货币对汇率的小数位超出标准的“4 和 2”达到“5 和 3”小数位时。他们就用小数点(Fractional Pips) 来报价，也称为十分之一点(pipettes)。例如，如果英镑/美元 从 1.51542 升至 1.51543，它移动了  0.1 点(One pip)。

【点差】

我们知道在外汇交易中，外汇交易平台是作为中间商像客户收取服务费用来盈利的，而这个费用，我们也可以称之为交易中的买卖差价，也就是点差（Spread），外汇交易商可以利用自己的资金买卖外汇票据，从中取得买卖价差。交易者想要理解外汇点差以及点差会有什么样的影响，就必须理解外汇交易的整理结构。

外汇交易

外汇市场与股票等其他金融市场的不同在于，外汇市场没有具体地点，也没有中央交易所。因此我们可以说外汇市场是一个无形市场，即期外汇市场遍布全世界，整个交易过程可以在任何场合通过银行、企业以及个人间的电子网络来进行，并不需要像股票等交易市场一样集中在某一个交易所里。买方可以在伦敦，卖方可以在东京，而中间撮合交易的经纪商则可能在第三个国家，它需要确保所有货币的买卖订单有序地进行。

举个例子，一家经纪商以一个给定的价格接受了一笔购买订单或者卖出订单，但在它找到卖方之前，货币价格突然上升了，经纪商此时仍需要执行已接受的购买订单，并且接受一笔价格比它将要执行的购买订单价格更高的卖出订单。而这中间的价格变动就是经纪商获利的来源。

外汇保证金的买入和卖出价格均由银行或经纪商自行决定，客户自己决定买卖方向。对于经纪商来说，点差越大，则卖方价格越高，买方价格越低，他们则获利更多；对于投资者来说，点差越小，交易成本也越小，获利的机会就越大。

目前很多外汇平台是浮动点差，也有固定点差，两者各有优点，浮动点差在行情变化大的时候点差会扩大。

例子

外汇交易中会涉及到两种货币，我们称之为货币对。接下来，我们将以英镑兑美元为例（GBP/USD）。

假设在某个特定的时间，一个GBP/USD价格为1.1532美元，你认为汇率在未来会上升，于是你以买入价买入了该货币对。但买入价并不一定会是1.1532美元，可能是1.1534美元，于是在此次交易中你以1.1534美元来买入；然而另一边，卖出该货币对的交易者却并不会接受到相同的价格，可能是1.1530美元。于是这中间就产生了0.0004美元的差价，也就是点差。这也是经纪商在中间撮合交易的目的。

点差的重要性

从上面的例子中我们可以看到，0.0004美元的差价并不是很多，但是外汇市场中的货币交易每天都会涉及到大量的资金，外汇交易市场是全球交易量最大的金融市场。只要交易量够大，即使是很小的点差也可以很快累积。对于交易者来说，半个点的点差听起来似乎不是很多，但是这半点的点差往往就可以使原本盈利的交易策略变成不盈利。

固定点差与浮动点差

一般提供固定点差的外汇交易平台为MM公司，MM即为做市商模式（MARkerMaker）。他们的报价一般都是自己给出，不管市场行情如何变化，此类公司仍旧会提供固定点差。这类模式的经纪商一般会提供较大的点差，为了不让自己发生亏损，因此固定点差并不能反应出当前外汇市场的真实的价格波动趋势。

而提供浮动点差的经纪商所提供的点差会随着市场行情的波动进行调整。如市场上的成交量比较少的时候，可能会提供较大的点差，而在交易频繁的时候，会将点差调小。因此浮动点差可以反应出当前外汇市场的真实的价格波动趋势。

固定点差和浮动点差都存在一些缺陷。选择固定点差的话，需要承担的风险也会较小，但交易者的成本会被锁定，并且点差值一般都比较大。而浮动点差虽然点差会根据市场的情况来进行浮动，但是如果遇到市场波动非常剧烈的时候，投资者就要承担相应的点差风险。