在这近一年的时间里,有平台黯然离去,有平台坚守探索。值得一提的是,广西糖网、无锡市不锈钢电子交易中心(下称无锡不锈钢)、武汉光谷农产品交易市场(下称光谷农产品)等平台稳健发展。这些平台究竟有何“秘密武器”,能在“山雨欲来风满楼”之时依然巍然屹立?
模式桎梏下寻求新路径
坐落于武汉光谷金融港的光谷农产品,是在武汉城市圈棉花交易市场成功运营的基础上,进行了商业模式复制与创新后发展起来的。同时,光谷农产品为股份制公司,是武汉银鹏控股股份有限公司(下称银鹏控股)的成员企业。在中西部金融信息服务产业示范基地光谷金融港,光谷农产品为大宗商品细分和专业化的市场建设做着努力,力争打造能媲美广西糖网、无锡不锈钢的中国大宗商品类交易市场。
提及广西糖网、无锡不锈钢,不少行业人士都很熟悉,并且表示:“广西糖网和无锡不锈钢的模式是很难复制的。”虽然光谷农产品名气稍逊以上两个平台,但其中间市场建设模式值得学习。
当下,我国大部分商品都达不到远期交易的要求,交易平台模式的制定就显得非常艰难。期货日报网专栏专家侯凡春对记者表示,交易平台通常采纳的模式无外乎三种:即期交易、远期交易、标准化交易。但这三种模式均有弊端,不利于采纳。
首先,即期交易虽是实体企业非常需要的交易模式,但由于商品的基础条件达不到应有的要求,目前它更多地还是在线下进行这样的交易。其次,远期交易是一种提前定价的交易,也是目前政策唯一允许的提前定价交易模式。远期交易模式不仅可以解决商品流,还可以规避价格风险,是一种不错的选择。但由于远期交易模式同样要受到基础条件的约束,并且它是个性化的交易,其流动性(交易效率)难以保证。
那么,标准化交易呢?“它是一种交易效率最高的交易模式,但目前只供期货市场所‘独享’,也只能想想算了。即使国家允许中远期市场使用这样的模式,在个性化交易需求没有解决之前,交易平台也只能是类期货化的平台,这样的平台在当下明显是不合时宜的。”侯凡春介绍道。
侯凡春建议,标准化交易、非标准化交割是中间层次市场最应该采用的交易模式。在现行的商品、市场和服务条件下,综合性的期货交易所并无能力采用这样的模式。广西糖网与郑商所在白糖上的合作已成为我国商品交易不同层次市场之间的合作典范,白糖也成为我国期货品种与现货接轨最好的品种。
在这种背景下,光谷农产品是如何做到的呢?
借力期货市场创新发展
作为一家专门从事棉花、豆粕等多种农产品的交易市场,光谷农产品有何“独家配方”?这个配方又能否惠及其他行业呢?银鹏控股董事长肖方向期货日报记者道出了玄妙所在:“光谷农产品模式是一种借力,借期货市场之力,也就是借郑州商品交易所(下称郑商所)之力。”
那如何借郑商所的力,并为自己所用呢?肖方说:“一是借力仓单,仓单为光谷农产品的交易标的物。二是借力价格,借交易价格和结算价格之力。交易价格是光谷农产品用来制定经营策略的参考,但更大的作用是对冲风险和套利之用。结算价格是光谷农产品现货交易的开盘价格。同时,交易价格又是光谷农产品的成本核算价格,结算价格又是交易的基准价格。”
期货日报记者了解到,光谷农产品的这种借力模式,很好的和期货市场做了结合,在期货市场与现货市场之间架起了一座桥梁。肖方告诉期货日报记者:“自光谷农产品2013年成立以来,就与郑商所形成了自然的合作形态。在某些交易月份,棉花实物交割量会占到整个郑商所的三分之一,甚至更多。”
侯凡春认为:“光谷农产品通过对仓单、价格和各种服务的借力,避免了平台初期发展所面临的一系列问题,可以减少许多前期发展的费用开支。仓单是货物的凭证,在国内期货市场上的公信力是很高的,其作为光谷农产品的交易标的物,可以最大限度降低新平台因公信力低下所带来的影响。”
期货日报记者了解到,在借力模式下,光谷农产品在国内首创的即时现货交易系统(仓单预选、招标采购、竞价拍卖、基差采购、基差竞拍、延期点价等交易模式),是国内最早实行“基差”报价线上交易的平台。同时,光谷农产品系统内的丰富交易模式有助于实体企业及贸易单位找到适合自己的参与方式。除此之外,光谷农产品的服务还包含仓储物流、信息、技术、培训等其他方面。
光谷农产品因何采取和期货市场合作的路子呢?期货日报记者从光谷农产品得知,棉花作为农副产品,其标准化程度低、检验权威性差和服务不完善等问题,已制约了线下的即期交易,互联网的远期交易更是不用多言。
“光谷农产品的定位是现货市场与期货市场之间的中间市场,并在努力探索中间市场建设模式,曾被郑商所授予‘市场功能点基地’的称号。”肖方对期货日报记者说。
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