近期，许多经济学家都露面解读宏观经济形势。最典型的是上周魏杰教授解读未来三年的经济大势，很多自媒体用“三年苦日子”来形容。实际上，魏杰的总体看法是“低位震荡”，不可能好，也坏不到哪去，尤其是最重要的指标——人民币汇率，他认为，三年内都不会破7。这其实是一个很乐观的预期了，尤其是在人民币汇率一直徘徊在6.9附近的时候，哪怕政策面稍微变化，或者中美贸易战多放一枪，或者因为中美息差继续扩大，7瞬间就破（当然，破了未必能够站稳）。因此说，魏杰的预测不仅乐观，而且大胆！
中国经济开始变坏，很多人归结于中美贸易战，这是本末倒置，逻辑顺序颠倒。中国经济走下行趋势，首先是怪自己。内生性的调整必然发生，加上去杠杆、去库存、去僵尸企业等运动式调控，很多企业突然间遭遇预期逆转，还没有回过神来，更多的乱象纷至沓来，搞的民营企业人心惶惶。因此说，中国经济下滑，怪不得中美贸易战。恰恰是因为中国宏观经济下行，才被特朗普团队抓住了战机。实际上，全球贸易战早就该打，因为错误的结构性失衡已经发生了好几年。
中国宏观经济形势走势为什么不确定性很强？为什么还有低点？周小川说的很暧昧：现在越来越多的人都厌倦股市了。何止是厌倦股市，而是厌倦投资（厌倦发展）！
所谓乱象丛生，不仅是刘强东事件、范冰冰事件，更重要的是吴小平之流，为什么敢于妖言惑众——上周吴小平关于“民营企业可以逐步退出”的文章爆棚，搞的企业家、投资者更加心惊胆战。
民营企业发展意味着什么？不仅仅是对就业有贡献，对经济发展有贡献，关键点在对社会发展有贡献（当然，中国的特殊国情，需要保持较大比例的国有经济成分）。
特朗普喊了很长时间的2000亿商品的惩罚性关税大棒为什么暂停？一方面是因为特朗普必须让全世界感觉到他站在了道义制高点，他要让全世界看到（关键是美国的选民看到）他师出有名；同时，特朗普也的确受到了商界抵抗，而且是强力抵抗。来自农业、零售业以及玩具制造商等大约60家大财团已经聚首华盛顿进行国会游说和大规模联合抵抗（甚至准备示威游行），力图阻止川普的关税政策。同时，航空业、华尔街都在力劝。但正如美国参议员卢比奥说的，这是商人的短视，为了眼前的利益和股价（维持股市稳定）置国家利益于不顾。特朗普是不会妥协的，妥协的一定是他的对手。
大局未定，市场找不到方向。由此判断，未来宏观经济形势不好不坏的可能性很大，但急跌一下的可能性也很大。由于宏观经济运行不确定性很大，政策面的应对需要灵敏。目前市场最担心的就是流动性，央行强调流动性正常，其实下面感觉的是到处缺钱，很多企业活不下去了。月底，美联储将再次加息，中国央行更加困难——既要防止资金外流，防止市场利率高企，同时要防范房地产市场沉渣泛起。
上周，央行在“流动性总量处于较高水平”的预估背景下，暂停逆回购操作，回笼流动性，而随着资金面边际的收敛，出于“维护银行体系流动性合理充裕”的考虑，又重启逆回购操作，延续了公开市场操作削峰填谷的操作思路，维持了市场底部震荡的预期。未来，中国央行维护流动性合理充裕的态度不会改变，即使美联储9月加息，央行大概率提高公开市场操作利率的概率也很低，至多5BP，随后可能以多种方式增加资金供应量，比如降准，货币流动性会维持相对放松。投资者对季末流动性紧缺的预期应该降低，但总体流动性如宏观调控政策一样，左摇右摆，投鼠忌器。
全球金融市场，包括大宗商品市场中长期走势很难预测。尤其是10月份，突变很可能发生。观察全球金融市场会不会走出震荡市，需要有“青萍之末”观风向的能力，也要对基本面、技术面的变盘点、关注点，保持密切关注。
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