正如我在上一篇文章中所写的，金融危机不是危言耸听，全球经济正处于下一次危机的前夜，危机预计可能会在两年之后到来。
那么，我们应该如何未雨绸缪，避免或降低在下一场危机中出现大额损失？
1、股票
虽然美股现在估值很高，目前的历史市盈率和远期市盈率都比上世纪90年代末的互联网危机时要高，但A股恰恰相反，当前估值水平已跌至历史最低位。但即便如此，股市毕竟属于高风险投资，任何预示经济下行的信号都可能使市场暴跌，而一旦因经济危机引发流动性紧缩，更将火上浇油，加速股市下跌。因此，如果危机真的来了，大家应尽量少持有股票；即便要持有，也应该避开周期性个股，优选公司质地优良的价值性、高成长性、防御性个股。
2、债券
未来如果市场恐慌情绪开始升高，在危机实际到来的一年前，债券的表现可能会好于股票。不过投资者应注意配置结构，优先配置各国国债（欧洲除外），尽量避开一些估值已经较高的公司债。
3、黄金
从历史走势来看，经济危机爆发早期，受避险情绪、货币宽松救市等因素叠加，黄金往往有一波较好的投资机会。不过，目前离开危机尚有时日，特别是美国，正在经济复苏的轨道之上，美联储将持续加息+缩表，货币政策由宽松回归正常、甚至将适度紧缩，而全球主要经济体的货币政策将不得不跟进。显然，由美元定价的黄金将延续前5年的走势——继续在漫漫熊市之中。
4、大宗商品
虽然OPEC（石油输出国组织）通常在经济周期末期减少产量来提升油价，但这一次可能不同。因为自2016年9月以来，OPEC及俄罗斯已经执行了长达两年的原油减产协议，国际油价也从减产前的50美元/桶以下一路攀升至目前的80美元/桶左右。但与此同时，一些产油国的经济并没有随油价上涨而走强，特别是伊朗、委内瑞拉因美国制裁等因素，经济反而日益恶化。因此，市场时不时传出产油国退出减产协议的消息，而一旦危机到来，料OPEC将增产自救，再加上美国提高原油产量，届时国际油价将因供给过剩而调头向下。
一旦经济危机引发经济衰退，其他大宗商品的市场需求也会下降，价格自然承压。
5、外汇
基于上述对原油等大宗商品的看空，俄罗斯、澳大利亚、加拿大等资源型国家货币将首先承压。其次，应该避开风险承受能力较弱的新兴市场国家货币。瑞士法郎、日元、美元属于避险货币，但也要具体分析届时各国受危机波及的程度。
6、当下现金为王
我从一年前就开始强调当下现金为王，理由是现在几乎所有资产都太贵了，存在很大的泡沫成分，特别是中国楼市。一旦经济危机到来，资产价格泡沫破灭，现金反而成为最“值钱”的资产（现在已然可见端倪）。届时，低估值的优质资产满地都是，但如果没有准备好现金，也只能望洋兴叹。
这些年来，欧美的经济危机主要是因货币宽松、金融杠杆所致。每次危机之后，都需要以跌至谷底水平的实际利率（即通货膨胀调整后的利率）来刺激经济的恢复，并保持经济加速运行，这就好似打开水龙头放水。但是，长期低利率的弊病已然显现，其结果就是拖累长期结构性的趋势。
通常来说，金融市场每次泡沫被吹大，大众、甚至专家往往深信“这次是不一样的”。因为，经济周期被人为地延长，所以，在一段时间内，他们似乎是对的。然而，有史可鉴，泡沫最终总是在一个周期的末期破灭，而且，每次泡沫被刺破都是由于相同的原因，这次也将会一样，拭目以待吧……
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