1月3日，苹果股价大幅下跌近10%，创下6年来最大单日跌幅，市值单日蒸发了750亿美元。而在过去3个月内，苹果市值蒸发4200多亿美元，一个Facebook跌没了。同期，苹果股价已累计下跌36%。
苹果是全球智能手机的先驱，一度引领了世界范围的手机革命。苹果的股价也因此一路飙升，曾以1.1万亿美元的市值冠绝全球上市公司之首，相当于全球黄金市场的总流通市值。如今，股价跌落背后，这家全球科技股的领头羊经历了什么？科技股的未来投资前景如何？
iPhone滞销，归咎中国市场疲软
调低营收预期是近日苹果股价暴跌的导火索。在其最新公布的财报中，苹果罕见地将2019年第一财季的营收预期从890亿—930亿美元大幅下调至840亿美元，不但低于此前苹果自己的预测，也大幅低于市场预期。
苹果将业绩下滑归咎于中国市场的苹果手机销售疲软，及中国经济受到中美贸易关系的不确定性所拖累。其CEO库克在致投资者信中说，公司错误低估了一些核心新兴市场经济放缓的程度，特别是大中华区对苹果手机需求的放缓，而除了中国区以外的其他地区苹果手机销量都在上升。
此举进一步加剧了外界对中国经济的悲观预期。《华盛顿邮报》报道称，苹果的警告或对中国是不详的兆头。虽然许多因素引发了苹果的阵痛，包括政治紧张局势和与美国的贸易战，但最糟糕的还是中国经济的放缓所产生的溢出效应。
不可否认，中国经济面临下行压力，以及由此带来的消费增长动力不足，对苹果的销售会有一定影响。不过，苹果的业绩下滑并不能完全归咎于中国市场需求的萎缩，否则就无法解释以“华米OV”为代表的国产手机后来居上。2018年，华为正式超越苹果，成为仅次于三星的全球第二大品牌。同时，华为、小米、OPPO、vivo已经霸榜了国内销量TOP 4，苹果已滑落至第五。
实际上，苹果近年来长期为人们所诟病的缺乏创新，才是其市场份额下滑的主要原因。自从乔布斯去世之后，苹果就没有再出现过现象级的产品和令人侧目的新功能。但与此同时，iPhone却越卖越贵，自然难以在日益挑剔的消费者面前讨喜。
科技股可以抄底了吗？
有网友戏称，现在是时候买点苹果了，但不是苹果手机。那么，苹果等科技股现在可以抄底了吗？
显然不能！恰恰相反，美国科技股才刚刚步入熊市，预计未来还有很大的调整空间。要知道，美股能从次贷危机的阴霾里走出来，并保持连续10年的牛市，除了美联储的量化宽松救市，就是靠苹果、亚马逊、谷歌等公司将经济从泥潭中拉了起来。
但涨得太高了——尽管背后有基本面的支撑——就会产生泡沫，就跟2000年的.com泡沫破灭一样，当年纳斯达克指数从5000点一度跌到2002年的1000多点，跌幅超过70%。那么这一次，我估计纳斯达克指数会在两三年内跌掉30%~40%。这也很正常，因为只要是泡沫，早晚要破灭的。正如“新债王”Gundlach所称，苹果下调营收预期就是“熊市里应该发生的事”。
从基本面来看，整个科技业已进入景气下滑周期。实际上，苹果的基本面还算好的，即便是下调营收预期之后，一个季度仍有840亿美元的收入和200亿美元的净利润。相比之下，其竞争对手三星电子的情况更加严峻。据媒体报道，三星的库存周转率、现金转换循环、存货转换现金数据都朝坏的方向走，特别是后两项指标已双双升至历史高点。
我们知道，电子产品的生命周期短，更新迭代快，库存产品的贬值速度远远快于其他行业，因此，对这类企业而言，库存周转率无疑是一个重要的分析指标。虽然近年来国产手机品牌迅速崛起，但一样面临严重的库存问题。截至2018年9月底，小米的库存水准已较6月底增加22%，与2017年12月相比更是大增62%。
唇亡齿寒，富士康、和硕、纬创等代工厂的库存也在持续攀升，显示全行业出现严重的产能过剩。因此有评论称，科技行业面临“十年来最强劲的逆风”。
从资本市场来看，美国五大科技巨头FAANG（Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google）加上国内的BAT均遭遇流年不利，自高点算起总市值合计已缩水1.5万亿美元，类似“苹果市值一天蒸发1个腾讯”“腾讯市值蒸发2个百度”的媒体报道不时出现。
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