瑞士信贷数据显示，按照购买平价计算，现在新兴市场货币兑美元汇率已经较2011年新兴市场繁荣时期贬值逾60%。
重要的是，分析师用经通胀调整的实际汇率。在一个经济周期中，如果新兴市场国家经历高通胀，那么其名义汇率总体而言是贬值的。
“商品周期是从2002年开始的。这种超级周期已经结束，不会再回来，由于汇市存在超调情况，因此新兴市场货币自然会再次跌至2002年或更低水平。” Brown Brothers HARriman新兴市场货币策略全球主管Win Thin称。
在2002年至2012年商品超级周期中，许多新兴市场国家都存在经常账户盈余的状况，并强化外部和内部资产负债表，这使得它们的外汇储备增加。
但是，哪个地方出问题了呢？RBC Capital Markets新兴市场和全球汇市策略主管Daniel Tenengauzer称，除商品价格下跌之外，流入新兴市场国家的资金也导致资源错配。“廉价资金支撑了新兴市场国家一些不好的项目工程。这些资金原本就不该支撑这些项目。”
新兴市场货币贬值并不是个问题，反而是件好事。Tenengauzer认为，宏观环境开始恶化导致货币贬值，这是解决措施的一部分，而不是问题。这就像一个缓冲垫，吸收冲击的影响。巴西等新兴市场国家应该欢迎货币贬值，而不是反对它。
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