贵金属“带头大哥”又有新动作 天贵所拟推掉期交易模式

作为贵金属交易行业的“带头大哥”，天津贵金属交易所（以下简称天贵所）任何小举措都牵动着现货交易场所的心。通过此前几方面公开的市场活动，就能够发现天贵所正在转变：一是扎好上帝的篱笆，三次上调客户保证金交易比例，降低经营风险；二是紧跟监管脚步，积极参与天津自贸区战略改革；三是带小弟，先讲好规矩，强化全体会员合规意识，进一步防控市场风险。

如今，天贵所又在酝酿大动作！日前，有知情人士向商通社透漏，转型中的天贵所将对现有的业务模式进行彻底改变，拟转向掉期交易模式。

这位知情人士说，“天贵所在引入大股东（中信集团）后，就在筹划转型发展，毕竟之前的业务还存在过多不规范方面，尤其是在37、38号文下发后，天贵所也面临整改的尴尬局面，这也是导致天贵所要彻底转型的两点重要原因。”

“在今年前后，天贵所对业务模式进行了一些调整，但仍未通过监管层的认可，主要还是觉得交易机制不够规范、合规，不过，目前这方面似乎要有彻底的改变，接下来，天贵所或要寻求掉期交易模式。”这位知情人士透露。

虽然商通社未能了解到详细的业务调整方案，但大致方向可以确定为掉期交易机制。同时，也有业内人士担心，该交易模式或导致交易量大幅萎缩。

“做市商机制最大的优点在于充分保证市场流动性，这也是天贵所前几年保持业内前列的原因之一，如果业务模式调整，相信很难得到投资者和会员的接受。”有业内人士向商通社表示，但如果不进行彻底的转型，天贵所的下一步肯定面临被清理整顿的尴尬局面。

另有业内人士表示，因为天贵所存在监管层面的障碍，也是没有通过上市批准的主要原因；不过，就目前现状来看，国内还未有一家能够通过证监会批准的上市现货交易场所。“银天下选择海外上市，可能也是基于这种因素。”

另外，掉期交易相对于市场来说，还较为陌生，天贵所能否通过这种交易模式达到成功转型，还要看市场是否认可。

【现货百科】

什么是掉期交易？

掉期交易（Swap Transaction）是指：交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。更为准确的说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（Cash Flow）的交易。

掉期交易较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。掉期交易的特点有三方面：一是买与卖是有意识地同时进行的；二是买与卖的货币种类相同，金额相等；三是买卖交割期限不相同。掉期交易的目的包括两个方面，一是轧平外汇头寸，避免汇率变动引发的风险；二是利用不同交割期限汇率的差异，通过贱买贵卖，牟取利润。