5月份，智联招聘宣布再次启动IPO，准备赴纽交所上市，最多募集1亿美元资金。
在冲刺IPO的背后，智联招聘正遭遇内外挑战：内部遭遇商业模式过于偏重于线下销售推动，导致互联网化不足的挑战；外部则面临众多新挑战者分食市场的压力。
商业模式偏“传统化”
不管是前程无忧还是智联招聘，都是互联网改革传统招聘行业的第一批掘金者。他们的商业模式是在网上构建了一个应聘者与招聘企业间的沟通平台。
前程无忧于2004年上市，智联招聘则于5月上旬递交IPO招股书。智联招聘招股说明书显示，截至2013年12月31日，注册用户总数为7410万，数据库总拥有大约5440万份完整简历，分别比上年同期增长18.7%和19.7%。
智联招聘的盈利模式包括两个方面，一方面，通过向企业端出售流量来获取广告位、招聘职位等广告收入及相关的周边增值服务；另一方面，通过向消费者端出售流量来获取相关的个人付费服务，不过该块业务在营收中的占比并不高。
招股说明书显示，其服务包括四类：一，在线招聘：含分类招聘、显示广告、简历获取等服务；二、校园招聘：涵盖选择校园、组织招聘活动、搜集和管理简历、对候选人进行面试和评估测试；三，面向企业客户，提供对职位候选人和现有员工的评估服务，覆盖线上和线下渠道；四，其他人力资源相关服务，主要指猎头服务。其中，面向企业端基于平台上发布招聘职位和展示广告，以及在数据库总下载完整简历的数量等的在线招聘营收是大头。数据显示，在截至2013年12月31日的2014财年上半年，在线招聘服务营收占据了总营收的79.4%。
不过，目前智联招聘偏于广告的营收模式正呈现出明显的危机。
首先，在类似模式下，招聘者与应聘者间的沟通，仍属粗线条化，信息不对称的问题仍然严重。类似模式，基本上做的事就是先批发、后零售，而网站本身就相当于一个中间的批发商，批发招聘者信息和应聘者信息。
其次，盈利模式过于依赖于线下驱动。招股说明书显示，智联招聘的营收增长依赖于全国性的销售和客户服务网络的支持。截至2013年12月31日，智联招聘在中国的32个地区办事处、公司总部和位于北京的呼叫中心聘用了超过2000名销售和客户管理代表。
换句话说，该模式仍属弱互联网化的重资产模式，而非互联网化的轻资产模式。
第三，传统招聘网站的盈利模式，属于粗线条式，对人口红利和经济增长的依赖较重。伴随中国人口红利的减弱和中国经济增长趋缓，该模式受到的挑战日益增大。在招股说明书中，智联招聘也将中国经济增长作为宏观经济环境风险之一向投资者进行提示。
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