最近，碧桂园“裁员3万人”消息沸沸扬扬，最后公司内部人士用非常外交的口径回应称，约2.5万人是转岗而非裁员，还有一部分人是调去子公司。
4月初在碧桂园云直播月度管理会议上，老板杨国强表示，未来的区域整合会以年化回报和利润总额为考核，而不再以规模论英雄。
这似乎是战略“收缩”的信号，不过公司旗下的平台做了一件很“扩张”的事情，昨日川股帝欧家居（002798.SZ）披露其定增预案，发行2676.66万股，募资总额不超过5亿元。碧桂园旗下的碧桂园创投对于这次定增“包场”了。
碧桂园创投是以战投身份参与帝欧家居定增，全额认购上市公司本次发行的股份，且拟长期持有上市公司股权，暂未考虑未来的退出计划。
帝欧家居主要从事卫生洁具、建筑陶瓷两大重要家居装饰、装修产品的生产、研发、销售。卫浴板块主要经营国内高端卫浴品牌“帝王”，建筑陶瓷板块主要经营国内高端瓷砖品牌“欧神诺”瓷砖。
对于本次定增目的，帝欧家居称，改善股东结构，助力公司发展。碧桂园为帝欧家居最重要的客户，2018年、2019年，帝欧家居向碧桂园销售瓷砖等产品的收入分别为20.41亿元、13.28亿元。
结合帝欧家居定期报告分析，碧桂园在这两年时间里均为上市公司的第一大客户，上市公司对碧桂园的销售收入占公司总收入的比例分别达47.36%、23.85%。
对于参与帝欧家居定增，碧桂园创投称，是基于对上市公司经营理念、发展战略的认同及对上市公司未来发展前景看好，从而进行的一项战略投资行为。
按发行上限计算，本次发行完成后，刘进、陈伟、吴志雄合计持有公司41.69%股权，发行对象碧桂园创投持有公司6.5%股权，刘进、陈伟、吴志雄仍为公司实际控制人。
对于帝欧家居而言，此次定增也是为了降低其快速增长的资产负债率。2018年1月，帝欧家居向佛山欧神诺陶瓷有限公司的原52名股东发行股份及支付现金，购买欧神诺98.39%的股权，变更后帝欧家居持有欧神诺超99%，欧神诺为帝欧家居的控股子公司。伴随着收购，还附有欧神诺2017年至2019年的业绩承诺，即分别为1.63亿元、1.92亿元、2.28亿元，3年累计数5.83亿元。
在业绩承诺完成度这块，欧神诺完成得还是不错的。2019年欧神诺的业绩完成度为207.29%，3年时间累计完成度为175.2%。
不过欧神诺也引起了帝欧家居部分数据出现跳变。帝欧家居2017年应收账款为8578.56万元，2018年的数据达15.07亿元，增幅高达1656.51%，而这主要是合并欧神诺财务数据带来的变化；2019年应收账款余额这块，再度增长到23.46亿元，增幅55.68%，帝欧家居表示主要是直营工程业务增长所致。
应收账款的大幅增长，使得其占营收的比重也由2017年的16.07%，增长至2018年的34.98%，并进一步提升至2019年的42.12%。在这许多应收账款中，帝欧家居目前计提的坏账准备余额为1.37亿元。
在负债方面，帝欧家居2017年的流动负债为2.05亿元，2018年陡增为22.11亿元，2019年进一步上升到29.23亿元。这其中，应付票据和应付账款合计有18.32亿元。资产负债率方面，帝欧家居也从2017年的16.57%增长到2018年的44.29%，并进一步提升至2019年的47.98%。
2017年~2019年，帝欧家居的资产负债率分别为16.57%、44.29%、47.98%。公司资产负债率在2018年度猛增，源于其完成了对欧神诺的收购。根据上市公司披露，其2019年的经营规模进一步扩大，工程业务快速增长，流动负债增加，导致资产负债率进一步上升。
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