来源：地产大咖荟
多次表示，万物云不差钱的万科和万物云领导们终于在现实的面前妥协了。
11月6日，万科发布公告称，要分拆万物云赴港上市。
此前的万科董事长郁亮称，万科物业在未来很长一段时间不会上市。
但是，在多家赴港物企IPO折戟，物业行业的冬天到来之际，由万科物业变身而来的万物云却改变主意要上市了。
这一改变的背后，是万科的无奈，更是行业大变局之下，万科不得不做出的重大改变。实际上，如果万物云再不上市，一切都要变成黄花菜了。
紧急IPO救场
此前，万物云CEO朱保全及万科董事会主席郁亮曾强调，万物云不以物业公司的概念上市。
早在万科2019年的业绩发布会上，郁亮就曾说过，万物云要以“城市服务商”的身份去上市，而不是“物业服务商”。
然而，理想是美好的，现实却很骨感。2020年，万物云实现总营业收入182.04亿元；其中，住宅物业的营收100.52亿元，而城市服务营收9.91亿元，占总收入的5.4%，与住宅物业收入相差超10倍。
按说，这个时候，万物云离城市服务商的身份还差距甚远。
加上目前，资本市场已经对物业的投资热潮退却。仅10月中下旬，就有6家物管企业招股书失效，包括东原仁知、中梁百悦、明宇商服、富力物业、海悦生活和中国文旅。
然而，万科已经顾不上这些了。
此时，万物云要充当救火队员的角色上场。受行业大势影响，万科也不得不面对经营的重压。
今年前三季度，万科实现营业收入超过2700亿元，同比增速超10%，但归属净利润只有166.89亿元，同比下降15.98%，增收不增利明显。
这是近20年来，万科前三季度净利润首次出现下降。
而在万物云决定上市之前，万科发布了10月份的销售简报：合约销售金额约为419.5亿元，同比下降19.81%。合约销售面积约为258.1万平方米，同比下降29.48%。
传统的“金九银十”非但不再是房地产行业的销售旺季，反而是寒风呼啸，在金九银十之际，恒大、新力、当代置业、花样年、阳光城、佳兆业等接连爆雷，尤其是三道红线全绿的佳兆业也出现兑付逾期现象，真的让整个行业倍感寒意阵阵。
曾经率先喊出活下去的万科此时也有着切身体会，净利润下降，加上销售额的下降，接下来对其意味着什么。
因而，万物云在还没有实现城市服务商的收入超过物业服务收入，真正成为一家名符其实的“城市服务商“的时候，就选择赴港上市了。
而此举，也许正是万科要为寒冬储备更多的粮草。
塞翁失马
对于万科来说，虽然此时，万物云城市服务商的特征还不明显，同时还面对的是资本对于物业投资热潮退却，有投资认为，此时将万物云推向市场，估值会大大缩水。
不过，在地产大咖看来，此时将万物云推向市场，未必就是坏事。正所谓，塞翁失马，焉知非福。
首先，万科在今年半年报中披露，上半年，万物云实现营业收入103.8亿元，同比增长33.3%；这个数据比碧桂园服务上半年的营收115.6亿元略低。
但是在物业行业龙一和龙二之争中，碧桂园服务因为已经在港股上市，无疑有着得天独厚的优势。
在今年，碧桂园服务先后完成了三笔大额收购，先是48.47亿元收购了蓝光嘉宝64.62%股权，随后又以100亿元收购了富力物业100%股权，以33亿元的代价收购了彩生活邻里乐100%股权。
而据不完全统计，2020年至今，碧桂园服务入股或收购12家公司股权，涉及环卫、保险经纪、电梯广告、房地产经纪、供热等领域，涉及资金约237亿元。
截至上半年度末，碧桂园服务在管合同面积已超6亿平米，继母公司碧桂园荣登“宇宙第一房企”后，成为当之无愧的“宇宙第一物企”。
碧桂园服务得以横扫头部物企，资本市场上持续大额融资提供了弹药和底气，而背后生意经并不复杂，依然是古老的“低买高卖”：50多倍的市盈率融资，10多倍的市盈率收购。
与此同时，万物云也在想方设法壮大自己。今年比较大的并购行为就是通过换股，将阳光城旗下阳光智博100%收入旗下，作为回购，阳光城收获万物云4.8%股权。这在当时，一度被认为是万物云壮大自己的一个模式。
但是与碧桂园服务的四处开挂相比，万物云的并购成功率少了很多。最为关键的原因是，万物云拿不出大把的真金白银出来。
今年三季度，房企普遍出现流动性困难的时候，更多的是希望将旗下物业企业摆上货架，换回得以续命的真金白银，而不是一时难以变现的万物云股权。
据市场人士猜测，阳光城出现资金流动性困难之后，不到3个月，阳光城持有的万物云4.8%的股权可能被摆上货架。
当然，事情都有两面性。对于阳光城来说，这或许是一笔十分划算的买卖。对于万物云的估值，有人猜测其估值范围大致介于1500亿-3000亿之间，如果按照2000亿市值估算，阳光城持有的这部分股权大约价值100亿。如果估值达到100亿，对于阳光城来说，无疑是赚大发了。
再来看看万物云，如果上市后能够融到大笔资金，并且能够借用资本市场的融资功能，将会大大缩减与碧桂园服务在并购市场上的差距。
因而从这个角度来看，万物云上市，对于其是一个重大利好，将为万物云接下来的并购足够多的资金。
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